SNEP se démarque en bourse en préservant une tendance haussière au moment où le marché maintient sa dynamique baissière. Le titre a gagné 9,1% depuis début 2022 jusqu’à la clôture de la séance de ce vendredi 15 juillet. Pendant la même période, le MASI a perdu 11,4%.

Évolution du cours de SNEP

Source : medias24.com

Un analyste de la place, joint par LeBoursier trouve qu’effectivement cette valeur a bien résisté devant la chute du marché. « SNEP maintient une tendance haussière depuis 2021 ; année pendant laquelle le titre a bondi de presque 55% en YTD. Le titre avait bien profité de la reprise économique observée en 2021 et au début de l’année 2022. Il avait également profité de la hausse des prix du PVC l’an dernier. Cette hausse avait atteint 60% », indique-t-il.

Cette année, SNEP continue de profiter de la hausse des prix PVC, liée à la hausse des cours du pétrole à l’échelle internationale. « La forte hausse des cours du pétrole est favorable à l’activité de SNEP. Cela génère une hausse des prix du PVC, ce qui fait augmenter les marges du groupe et favorise la croissance du chiffre d’affaires. »

« D’ailleurs, le groupe a réalisé une bonne performance au titre du premier trimestre 2021 », souligne notre analyste.

A rappeler que SNEP a enregistré un chiffre d’affaires de 310,8 MDH au premier trimestre 2022, en hausse de 18,3% par rapport à la même période en 2021. Le groupe a profité d'une bonne dynamique commerciale ainsi que des conditions favorables du marché.

Le groupe bénéficie également de l’augmentation de sa capacité de production. « SNEP a augmenté sa capacité de production des produits vinyliques (PVC, ndlr) et de l'électrolyse. Une augmentation de la capacité de production implique une hausse des marges, du chiffre d’affaires et des bénéfices », explique notre interlocuteur.

« Ce sont autant d’éléments qui expliquent le trend haussier suivi par la SNEP, malgré la chute générale du marché », conclut-il.

BKGR et AGR recommandent aux investisseurs d’acheter le titre SNEP

BMCE Capital Global Research (BKGR) recommande, dans son dernier stock guide, d’acheter le titre SNEP avec un cours cible de 1.040 dirhams. Ce titre devrait ainsi croître de 32,3% en comparaison avec un cours de 786 dirhams (observé à la clôture de la séance de ce vendredi).

« A mi-parcours de son ambition de réduire ses coûts via sa stratégie d’augmentation de production et sa maîtrise industrielle, SNEP poursuit progressivement l’amélioration de ses marges », soulignent les analystes de BKGR.

Selon la société de recherche, l’amélioration des marges du groupe se fait à travers :

- Un effet prix favorable compte tenu de la forte hausse des prix de l’éthylène et, par conséquent, du PVC ;

- Un développement de produits sophistiqués à forte valeur ajoutée, en l’occurrence via le lancement d’une nouvelle unité de Compounds PVC devant être opérationnelle à compter du S2 2022 et dédiée dans un premier temps au secteur automobile ;

- La poursuite de son programme d’extension de ses capacités de production qui vise à atteindre, à horizon 2024, un output annuel de 120 KT de PVC et de 115 KT de soude ;

- De son ambition d’exporter près de 20% de son chiffre d’affaires vinylique à l’horizon 2024, avec l’homologation de ses produits, vers la Turquie (2e plus grand importateur de PVC dans le monde), l’Espagne, le Portugal et l’Afrique de l’Ouest.

Attijari Global Research (AGR) recommande, elle aussi, d’acheter le titre SNEP. Le cours cible fixé est de 900 dirhams, soit un potentiel de hausse de 14%.

La société de recherche table sur un chiffre d’affaires de 1.251 MDH en 2022, en hausse de 18% par rapport à l’année 2021. Le résultat net devrait s’élever à 121 MDH, en progression de 12% par rapport à l’année précédente. En 2023, la SNEP devrait atteindre les pleines capacités de sa hausse en production, accaparant 60% de part de marché.