Le secteur minier est représenté en bourse par 3 opérateurs ayant des profils disparates : D’une part, Managem et la Compagnie Minière de Touissit (CMT) affichent une exposition diversifiée à la fois sur les métaux de base et les métaux précieux. La Société Métallurgique d'Imiter (SMI) produit, elle, exclusivement fr l’Argent métal.

En 2019 , Managem et CMT affichent des indicateurs opérationnels en repli en raison de la correction des cours des métaux de base;

Par contre, la SMI a tiré profit du bon comportement des cours de l’Argent à l’international couplé au net redressement de ses niveaux de production. 

En 2020, l’activité du secteur minier devrait reculer de 10% à 15% suite à la crise sanitaire.

“Le secteur minier est l’un des secteurs les plus impactés par la crise sanitaire. Principalement à cause de la baisse de la demande internationale qui génère un repli des cours des métaux”, nous affirme un analyste. Selon lui, les résultats de Managem et de CMT devraient reculer en 2020 suite à une baisse de l’activité. Et il explique qu’à cause du manque de visibilité engendré par la crise sanitaire, il serait difficile de prévoir un retour à la norme en 2021. “Tout dépend de la croissance économique mondiale qui impactera les cours des métaux.” a ajouté la même source.

Voici les risques auquels fait face le sécteur des mines en 2020, selon AGR :

-  De fortes corrections des cours des métaux de base durant le premier trimestre 2020, suite aux effets de la crise sanitaire sur la demande industrielle mondiale. Sur cette période, le Cuivre, le Zinc et le Plomb affichent des baisses de (-9,5%), (-21,5%) et (-9,4%).

- Le risque de récession auquel se heurte l’économie mondiale en 2020 pénalise fortement les perspectives d’évolution des métaux de base lors des prochains trimestres ;  

- Il y a un risque opérationnel lié à la pandémie du Covid-19. Celui-ci pourrait se matérialiser par la fermeture des sites miniers. Jusqu'à maintentant, seul Managem est concerné à travers l’arrêt temporaire du site de Guemassa en raison de la contamination avérée d’un collaborateur.

En face, le secteur pourrrait profiter de différentes oppotunités durant la même période. Voici les sources d’assurances, selon les analystes d'AGR :

- Le retour massif des banques centrales à des politiques expansionnistes devrait tôt ou tard soutenir les prix des métaux précieux. 

- L’entrée en production des projets aurifères devrait permettre une meilleure pondération de la poche métaux précieux dans le portefeuille de Managem ; 

- La tendance haussière de la parité USD/MAD devrait impacter significativement les revenus des opérateurs miniers. En effet, la quasi-totalité de leurs revenus est libellée en dollar.

Ainsi, au sein du secteur minier coté, AGR distingue deux évolutions disparates en 2020 :

- Managem et CMT devraient subir l’impact de la crise sanitaire sur les cours des métaux de base qui représentent 45% et 70% de leurs revenus respectifs. Ainsi, Managem pourrait espérer au mieux un retour à l’équilibre . Les bénéfices de CMT, quant à eux, devraient reculer de 32,0%

- En face, SMI bénéficierait d’un double effet positif prix/volume sur l’Argent. À cet effet, AGR prévoit une progression des bénéfices d’environ 30%.

Prévisions concernant les bénéfices du secteur minier côté

Source : AGR.

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