Saham Bank enrichit son offre de placements avec le lancement d’un certificat de dépôt structuré adossé à la performance du bitcoin. Présenté comme une première sur le marché marocain, ce produit vise les investisseurs souhaitant s’exposer à l’évolution de la principale cryptomonnaie mondiale dans le cadre d’un placement structuré.

Le produit repose sur l’ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT), lancé et géré par BlackRock. Coté au Nasdaq et approuvé par la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, cet ETF réplique l’évolution du cours du bitcoin. Il gérait près de 60 milliards de dollars d’actifs à fin mai 2026.

L’investissement est proposé en dirhams, avec une valeur nominale de 100.000 DH. Pour les particuliers, le montant minimum de souscription est fixé à 300.000 DH. La durée de placement est de trois ans, et la protection du capital à l’échéance est de 90%.

Contrairement à un achat direct de bitcoins, l’investisseur ne détient pas la cryptomonnaie. Il souscrit à un certificat de dépôt, dont la rémunération dépend de la performance du sous-jacent. Cette structure permet de bénéficier de l’évolution du bitcoin tout en limitant la perte maximale à 10% du capital investi à l’échéance.

Trois scénarios possibles

La rémunération du produit dépend de la performance cumulée de l’ETF Bitcoin sur les trois années de placement.

• Si la performance est positive et n’excède pas 60%, l’investisseur récupère 90% de son capital ainsi que l’intégralité de la performance réalisée par l’ETF.
• Si la performance dépasse 60%, le remboursement du capital reste fixé à 90% et l’investisseur perçoit un coupon fixe de 38%.
• En revanche, si la performance de l’ETF est négative à l’échéance, 90% du capital investi est restitué.

Un produit misant sur l’essor du bitcoin

Saham Bank met en avant plusieurs facteurs soutenant l’intérêt des investisseurs pour le bitcoin, notamment l’essor des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, l’adoption croissante de l’actif par les investisseurs institutionnels et la rareté de la cryptomonnaie, dont l’offre est limitée à 21 millions d’unités. Le halving intervenu en avril 2024, qui a réduit de moitié la création de nouveaux bitcoins, est également présenté comme un facteur de soutien à long terme.

La banque rappelle par ailleurs que le bitcoin affiche un rendement annualisé d’environ 35% sur trois ans, avec une volatilité historique comprise entre 45% et 55%, illustrant le potentiel de performance, mais aussi le niveau de risque associé à cette classe d’actifs.

Des risques à prendre en compte

Comme tout produit structuré, ce certificat de dépôt comporte plusieurs risques. Outre le risque de crédit lié à l’émetteur, la performance finale dépend de l’évolution du sous-jacent. Une forte baisse du bitcoin peut ainsi conduire à une restitution limitée à 90% du capital investi.

Le produit comporte également un risque de change puisque le sous-jacent est libellé en dollars. L’évolution de la parité de change peut donc avoir un impact favorable ou défavorable sur la performance perçue par l’investisseur.