Le 17 octobre, en fin d’après-midi, un programme royal a été annoncé concernant les aides au logement sur la période 2024-2028. En effet, le Souverain a présidé une séance de travail consacrée au nouveau programme d’aide au logement.

Attendue depuis des mois par le secteur immobilier et financier, la nouvelle a eu un fort retentissement, et ce pour plusieurs raisons. Premièrement, lors de cette séance, les montants des aides ont été officialisés, et ces dernières sont supérieures à ce qui était prévu dans le projet de décret annoncé par le gouvernement.

Pour rappel, les montants seront fonction de la valeur du logement acquis. L'aide est fixée à 100.000 DH pour l’acquisition d’un logement dont le prix de vente est inférieur ou égal à 300.000 DH TTC ; et à 70.000 DH pour l’acquisition d’un logement entre 300.000 DH et 700.000 DH TTC.

Précisons que dans le projet de décret tel qu'il avait été préparé par le gouvernement, les montants des aides étaient de 70.000 DH pour les logements inférieurs à 300.000 DH, et de 50.000 DH pour les logements situés entre 300.000 et 700.000 DH.

Ces annonces auront un effet positif indéniable sur le marché de la construction immobilière comme sur le secteur immobilier côté, déjà en ébullition à l’ouverture du marché.

Un game changer dans le secteur immobilier coté

Cela fait plus de dix ans que le secteur immobilier coté est sinistré en bourse. Depuis le début de l’année, il est porté par les bonnes réalisations des immobilières et les espoirs de la concrétisation de cette aide aux primo-acquéreurs. Les volumes échangés sur les immobilières se sont renforcés, et les petits OPCVM avaient même commencé à se positionner sur le secteur, en hausse de 102% en YTD.

"La décision est forte car elle a été reportée plusieurs fois, et donc les investisseurs commençaient à avoir des doutes et des craintes de non-concrétisation. Désormais, on a vu que, premièrement, cela a été annoncé devant le Souverain et, deuxièmement, les montants ont doublé sur le social par exemple. Et comme si cela ne suffisait pas, ces aides ne concernent pas que les Marocains résidant au Maroc, mais aussi les MRE. Il est évident que le secteur immobilier coté va en tirer profit", nous confie une source du marché.

L’un des aspects qui joue également un rôle catalyseur sur les marchés est le fait que ce programme donne de la visibilité sur plusieurs années. "Il y a une vision, une feuille de route, une mission à accomplir dans ce domaine qui est clairement là pour encourager la demande. Donc un investisseur a de quoi se projeter et réaliser son business plan de façon sereine", explique notre source.

D’ailleurs, le matin, avant 10h30, la demande sur les titres immobiliers battait déjà des records, notamment sur le titre Alliances.

5% de la capitalisation flottante d’Alliances en ordre d’achat avant 10h30

Le jour même de l’annonce du montant officiel des aides au logement (mardi 17 octobre), une note de la société de recherche Valoris Securities concernant le titre Alliances avait été publiée valorisant le titre à 142 DH, soit un upside de 36,3%. Néanmoins, cette prévision avait été calculée selon le montant des aides annoncées dans le projet de décret.

La société de recherche annonce d’ailleurs dans sa note que "l’année 2024 pourrait marquer un tournant pour le secteur, si le nouveau décret des aides directes aux primo-acquéreurs de logements parvient à doper la demande de la couche moyenne pour les offres entre 300.000 et 700.000 DH/unité. Selon les premiers éléments communiqués, le mécanisme devrait permettre une aide directe d’une valeur de 50.000 DH aux acquéreurs de logements dont le prix est plafonné à 700.000 DH, et de 70.000 DH aux acquéreurs de logements dont le prix est plafonné à 300.000 DH". Désormais, ces chiffres sont obsolètes.

Résultat : ce mercredi matin, la Bourse de Casablanca enregistre une folie acheteuse sur les titres des immobilières. "Les institutionnels et les OPCVM, qui regardaient la situation de loin il y a quelques mois ou semaines, se penchent désormais sur la valeur. Car là, il s’agit d’un potentiel bien plus fondamental que ce qui se passait auparavant. Désormais, on ne spécule plus, on investit", explique notre source.

Avant 10h30 ce matin, notre source nous apprenait que "les volumes concernant Alliances, par exemple, ont atteint un niveau jamais vu. Il y a actuellement plus de 373.000 titres à l’achat ATP (à tout prix, ndlr), environ 40.000 titres à +6%. Si l’on prend l’ensemble des titres à l’achat au cours actuel, c’est l’équivalent de 40 à 45 millions de DH à l’achat. Cette somme équivaut à environ 5% du flottant du groupe à l’achat. Cela signifie que la valeur aujourd’hui fera +10%, très probablement".

Il convient de noter par ailleurs que personne ne souhaite vendre ses titres. "Les gros investisseurs, qui étaient un peu frileux, sont en train de rentrer. Cela va continuer, car ce n’est pas une opportunité court terme. Mais en face, personne ne se manifeste actuellement pour la simple raison que personne ne souhaite vendre à ces prix. Avec les perspectives qui se profilent, cela n’aurait pas de sens", explique notre interlocuteur.

Avec une valorisation par Valoris Securities à 142 DH, et les montants des aides revus à la hausse, il est clair que le potentiel semble bien supérieur. D’ailleurs, à la mi-séance, vers 12h45, aucune action d’Alliances, d’Addoha ou de RDS n’a été échangée.

+10% à la clôture de la bourse pour les trois immobilières cotées

À la clôture, sans surprise, les trois immobilières cotées prenaient toutes plus de 9,9%. D’ailleurs, le marché a anticipé le fait que cette annonce officielle des aides au logement allait dynamiser le marché de la construction immobilière nationale.

Les valeurs immobilières, ainsi que celles liées à l’industrie de l’immobilier et du bâtiment, ont toutes connu une forte progression en bourse. C’est le cas de Sonasid (9,99%), LafargeHolcim Maroc (5,74%), Jet Contractors (+5,08%), Ciments du Maroc (+5,02%) et TGCC (+3,53%).

Cette nouvelle, de fait, est de bon augure pour le segment immobilier et la construction de logements. Joint par nos soins, Anis Benjelloun, vice-président de la Fédération nationale des promoteurs immobiliers (FNPI) nous explique : "Actuellement, il y a un recul de 50% des mises en chantier et des dépôts de dossiers. Ce programme viendra stimuler le marché. Il faudra l’implication totale de toutes les parties prenantes, tant chez les promoteurs qu’au niveau de l’administration. Cette disposition est la bienvenue, et je tiens à rappeler que les dispositions mises en place en 2010 pour les logements sociaux à 250.000 DH étaient également une initiative royale ayant permis de réaliser 600.000 unités à ce jour, dont 90% ont été réalisées par le secteur privé."