Taqa Morocco a soldé l’année 2020 avec une petite baisse de 1,51%, surperformant largement le MASI qui s’est dégradé de 7,27%.

Son cours actuel, 950 DH à la clôture de la séance de ce mercredi 20 janvier, est supérieur au niveau observé avant la chute des cours à la bourse de Casablanca, en mars 2020. Le titre dégage une hausse de 3,83%, enregistré depuis le début de cette année. En face, le MASI a augmenté de 1,91% pendant la même période. 

Evolution du cours de Taqa Morocco

Graph TAQA Morocco P

Cette valeur devrait poursuivre sa progression cette année, d’après les anticipations de quelques analystes de la place. 

« C’est une bonne valeur. Elle a un business model sécurisé, en raison des contrats signés avec l’ONEE. C’est une valeur défensive, qui résiste bien aux aléas de la conjoncture. Elle est bel et bien une valeur de fond de portefeuille », commente un analyste.

En dehors de la solidité de son Business plan, Taqa Morocco attire les investisseurs par un rendement intéressant et stable. « Elle offre un rendement de dividende très intéressant, se situant en moyenne autour de 4 à 5% contre 3% voire moins généré par le marché. Son rendement est également stable sur la durée ».

En termes de perspectives d’évolution, le groupe pourrait améliorer ses indicateurs d’activité à partir de 2021. « Grâce au renouvellement du contrat avec l’ONEE pour les centrales 1 à 4, dont la mise en place est en cours, le groupe pourrait améliorer ses indicateurs d’activité progressivement avec le temps. On pourrait s’attendre à une belle performance à partir de cette année ».

Tenant compte de ces éléments, notre interlocuteur recommande de détenir cette valeur au niveau des portefeuilles et il trouve qu’ « à ce niveau de cours, le titre est intéressant pour s’y positionner ».

BMCE capital introduit Taqa Morocco dans le portefeuille 2021

Le titre Taqa Morocco a pu intégrer le portefeuille d’actions de BMCE Capital Research (BKR), présenté dans son dernier document de recherche intitulé « Dans l’expectative du post-Covid-19 », contrairement à l’année précédente, avec une pondération de 8%.

BKR a déterminé un cours cible pour Taqa Morocco de 975 DH en 2021. Le titre garde ainsi un potentiel de hausse de 2,6% en comparaison avec le cours observé à la clôture de la séance de ce mercredi (950 DH).

Ce titre devrait dégager un D/Y de 6% au titre de l’exercice 2021 avec un PER de 17,7x, contre respectivement 3,6% et 19,9x pour l’ensemble du marché casablancais, d’après les analystes de BKR.

Taqa Morocco est qualifié de « concessionnaire robuste » par l’équipe BKR qui trouve que le groupe devrait bénéficier, en dehors de son contrat avec l’ONEE, du développement de la phase Gaz to Power, intégrant des infrastructures et installations gazières et électriques ; d’une potentielle optimisation du coût d’endettement (grâce à la récente émission obligataire par placement privé) ; de la poursuite des efforts de digitalisation dans le but d’augmenter de 2-3 ans les cycles des Unités (gains substantiels en termes de coûts de maintenance et de croissance des revenus), et, aussi, de la poursuite de l’investissement dans l’optimisation du cycle de combustion.

Toutefois, ils soulignent les risques qui encerclent ce groupe, notamment la nature de son activité qui reste dépendante des fluctuations de l’indice du prix du charbon à l’international et son niveau d’endettement qui est élevé (8,20 milliards de DH à fin juin 2020).