Au premier trimestre 2026, Maroc Telecom enregistre un chiffre d’affaires consolidé de 9,3 MMDH, en progression de 5% (+3,9% à change constant) .

Cette évolution reflète une dynamique désormais bien installée, tirée principalement par les filiales Moov Africa, dont les revenus progressent de 8,5%, tandis que les activités au Maroc affichent une stabilisation (+0,7%).

Sur le marché domestique, la croissance repose sur la data mobile et fixe, portée notamment par l’expansion du FTTH, ce qui compense le recul structurel de la voix et de l’ADSL. À l’international, la progression s’appuie sur l’élargissement de la base clients et la montée en puissance de la data et du Mobile Money.

Le groupe dépasse les 76 millions de clients, en hausse de 1,8% sur un an. Cette évolution reflète une contraction du parc au Maroc (-3,3%), compensée par la croissance des filiales africaines.

Une rentabilité toujours élevée malgré la hausse des investissements

L’EBITDA du groupe atteint 4,66 MMDH, en hausse de 6,1%, avec une marge qui s’améliore de 0,5 point à 50%. Ce niveau confirme la solidité du modèle, dans un contexte d’investissements soutenus.

Le résultat opérationnel (EBITA) s’établit à 2,75 MMDH, en progression de 4,1%, tandis que la marge s’établit à 29,5%, en léger recul sous l’effet de la hausse des amortissements liés aux CAPEX.

Un RNPG en baisse au niveau consolidé, pénalisé par la CSS

Le résultat net part du groupe consolidé (RNPG, normes IFRS) s’établit à 1,3 MMDH, en baisse de 3,4% par rapport au T1 2025.

Ce recul s’explique principalement par l’impact de la contribution sociale de solidarité, un élément non opérationnel. À périmètre comparable hors cet effet, le RNPG ressort en hausse de 3,3%, ce qui confirme une amélioration réelle de la performance sous-jacente du groupe.

Des investissements en forte hausse, mais une génération de cash en amélioration

Les CAPEX (hors fréquences et licences) atteignent 1,35 MMDH, en hausse de 18,9%, traduisant l’accélération des investissements dans le Très Haut Débit.

Malgré cet effort, la génération de trésorerie s’améliore, avec un cash-flow opérationnel (CFFO) en hausse de 13,8% à 2,27 milliards de dirhams. La dette nette recule à 18,78 MMDH, ramenant le ratio dette nette/EBITDA à 1,0x.

Au Maroc, une activité résiliente mais plus intensive en capital

Le chiffre d’affaires au Maroc atteint 4,58 MMDH, en hausse de 0,7%. L’EBITDA progresse de 2,0% à 2,46 MMDH, avec une marge de 53,7%.

Cette performance s’accompagne toutefois d’une forte hausse des investissements (+51,9%), ce qui pèse sur la trésorerie. Le cash-flow opérationnel recule ainsi de 5,5% à 1,48 MMDH, notamment en raison des dépenses liées aux équipements 5G.

Moov Africa confirme son rôle de moteur de croissance

Les filiales Moov Africa enregistrent un chiffre d’affaires de 5,03 MMDH, en hausse de 8,5%, et un EBITDA de 2,2 MMDH (+11,2%), avec une marge de 43,8%.

La croissance est tirée par la data et le Mobile Money, dans un environnement pourtant concurrentiel. Le cash-flow opérationnel bondit de 85,1% à 786 MDH, traduisant une nette amélioration de la capacité d’autofinancement. En parallèle, la dette nette atteint 12,16 milliards de dirhams, avec un ratio dette nette/EBITDA de 1,4x.

Source: medias24.com

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