La Bourse de Casablanca a signé une performance remarquable en 2024, enregistrant une hausse de 22,16% pour son principal indice, le MASI (Moroccan All Shares Index), qui a clôturé l’année à 14.773,19 points. Cette dynamique haussière a été alimentée par plusieurs facteurs : la performance financière des entreprises cotées, un contexte économique porteur et un afflux de capitaux tant locaux qu’internationaux.

Un événement historique a marqué l’année 2024 : le MASI a franchi pour la première fois le seuil des 15.000 points lors de la séance du 19 novembre 2024.

Source : medias24.com

Le MASI 20, qui regroupe les valeurs les plus liquides, a progressé de 20,63%, confirmant l’attractivité des Blue Chips. Toutefois, la véritable surprise est venue des Mid & Small Caps qui ont affiché une croissance spectaculaire de 54,36%. Cette envolée traduit un regain d’intérêt des investisseurs pour ces entreprises et offrent un potentiel de croissance plus important.

L’optimisme qui a marqué la fin de l’année 2024 s’est prolongé dès la première séance de 2025. L’indice MASI a ouvert à 14.962,55 points, franchissant rapidement le seuil symbolique des 15.000 points, avant de clôturer à 15.087 points.

Ce démarrage en fanfare renforce-t-il les perspectives haussières et témoigne-t-il d’un climat de confiance chez les investisseurs ?

 Le marché boursier en 2025 

Le marché boursier marocain devrait afficher une croissance haussière soutenable en 2025. Cette tendance est portée par plusieurs facteurs, notamment le contexte économique et politique ainsi que les performances des entreprises cotées.

L’indice MASI en 2025 pourrait atteindre la barre des 16.000 points. Les réformes économiques en cours, la stabilité macroéconomique et les projets d’envergure, comme la préparation de la Coupe du monde 2030 et de la CAN 2025, devraient continuer à renforcer la confiance des investisseurs.

À cela s’ajoutent des investissements en infrastructures qui soutiennent l’activité des entreprises cotées. "La performance des grandes entreprises, en particulier dans les secteurs de l’immobilier, de la santé et de l’énergie, s’annonce prometteuse", estime Mourad El Faseley, CEO de XCapital.

"L’indice MASI Mid & Small Cap pourrait aussi bénéficier de la montée en puissance des PME cotées, à l’image de la tendance observée en 2024. Des entreprises comme CTM, Jet Contractors et HPS ont affiché des performances notables. Cette dynamique devrait se poursuivre en 2025, notamment dans les secteurs porteurs comme la construction et le transport".

Immobilier et santé en tête, les télécoms à la traîne

L’immobilier a été le moteur du marché en 2024, avec une hausse de 222,35% sur un an. Ce rallye s’explique par plusieurs facteurs : une demande soutenue en logements, des réformes publiques facilitant l’accès à la propriété, et la reprise des grands projets d’aménagement.

Parmi les valeurs phares du secteur, Douja Prom Addoha s’est distinguée avec une progression impressionnante de 174,26%, ce qui joue un rôle clé dans cette dynamique haussière.

Le secteur de la santé, en hausse de 112,1%, a également connu une année exceptionnelle. L’essor des infrastructures médicales, la modernisation des établissements de soins et la croissance des services privés ont soutenu les performances des entreprises du secteur. En 2025, cette dynamique devrait se maintenir, portée par une augmentation des investissements dans les hôpitaux et les services de santé privés.

L’énergie renouvelable continue de susciter un fort intérêt. Avec des projets gouvernementaux ambitieux et une volonté accrue de diversifier le mix énergétique, ce secteur devrait connaître une expansion durable dans les années à venir. Les investisseurs suivent de près l’évolution de ce marché, qui offre un potentiel de croissance significatif.

"À l’inverse, le secteur des télécommunications, qui a connu une année difficile, pourrait voir l’adoption de la 5G comme une opportunité pour inverser la tendance, à condition que les investissements dans l’infrastructure numérique portent leurs fruits", précise notre interlocuteur.

"Le secteur minier affiche un potentiel intéressant à long terme, illustré par des acquisitions stratégiques comme celle du projet Karita par Managem [en Guinée, ndlr]. Cependant, la volatilité des prix des matières premières reste un défi majeur, pesant sur certaines entreprises du secteur", ajoute-t-il.

"Certaines petites entreprises cotées, comme AFMA, ont subi des pressions, en témoigne la baisse récente de -1,91. En 2024, les investisseurs ont privilégié les grandes capitalisations, mais plusieurs Mid & Small Caps se sont distinguées et ont démontré un potentiel de croissance intéressant".

"En 2025, la tendance pourrait évoluer vers une diversification accrue des portefeuilles, avec un intérêt grandissant pour les secteurs émergents comme les technologies et la construction. Les Mid & Small Caps devraient capter davantage d’attention, en particulier celles actives dans l’infrastructure et la technologie", conclut Mourad El Faseley.

Baisse du taux directeur et inflation maîtrisée

Une baisse du taux directeur changerait la donne sur le marché boursier. Avec des crédits moins chers, les entreprises auraient plus de marge pour financer leurs projets, tandis que les investisseurs, en quête de rendements plus attractifs, se tourneraient davantage vers les actions. Résultat : plus de liquidité en Bourse et une dynamique haussière renforcée, notamment sur les valeurs industrielles et immobilières, souvent sensibles aux conditions de financement.

L’impact ne s’arrêterait pas là. Une inflation maîtrisée redonnerait du souffle au pouvoir d’achat des ménages, stimulant la consommation et dopant les secteurs de la distribution, du tourisme et des services. Les Mid & Small Caps, déjà sous le feu des projecteurs en 2024, pourraient attirer davantage d’investisseurs, séduits par leur potentiel de croissance et des valorisations encore intéressantes.

Seul bémol : les banques pourraient voir leurs marges d’intermédiation s’éroder avec des taux plus bas. Pour elles, tout se jouerait sur la capacité à compenser cette baisse par un volume de crédits plus important. Dans ce contexte, la tendance haussière de la Bourse de Casablanca pourrait se prolonger, mais les investisseurs surveilleront de près la politique économique et l’évolution des flux de capitaux.