Le portefeuille d’actions de BMCE Capital Global Research (BKGR) a légèrement surperformé le marché casablancais en mars 2022, d’après le dernier « Strategy » de la banque.

L’évolution du portefeuille de BKGR est restée quasi-stable au moment où le MASI accentuait sa baisse à cause de la hausse du niveau d’incertitude touchant aux marchés sur l’échelle internationale.

« En dépit de l’orientation baissière du marché depuis la mi-février, notre portefeuille est parvenu à clôturer le mois de mars en limitant ses pertes à -0,72%, soit un niveau bien supérieur à celui de son benchmark, le Masi-RB, lequel enregistre une baisse de -4,04% au terme du mois passé », indiquent les analystes.

D’après le résumé mensuel de la Bourse de Casablanca, le MASI a cédé presque 2% en mars. Le volume qui a accompagné cette baisse s’est situé à 2,5 millions de DH.

« La Bourse de Casablanca n’a pas réussi à se relever en dépit de la qualité des réalisations financières 2021 des sociétés cotées (en ligne avec les prévisions de BKGR) et de leur générosité en distribution de dividendes annoncée », commentent les analystes.

Et d'ajouter : «L’orientation mensuelle de ces indices avec de -1,94% pour le MASI et de -1,76% pour le MSI20 dénote de l’indécision des investisseurs pour le moment».

A rappeler que le chiffre d’affaires global de la cote casablancaise s’est fixé à 254,6 MMDH au 31 décembre 2021, en hausse de 9,7%, en comparaison avec 2020. Pour sa part, le RNPG global de la cote a atteint 29 MMDH en progression nette 11,3 MMDH par rapport à 2020.

Le montant des dividendes agrégé au titre de l’exercice 2021 est en progression de 19,7% par rapport à l’année 2020. Il s’est fixé à 20,1 MMDH dont 400 MDH en dividendes exceptionnels. Ce montant affiche même une hausse de 7,5% par rapport au montant global des dividendes en 2019 à 18,7 MMDH.

Les analystes précisent que la résilience du portefeuille observée à fin mars est redevable aux remaniements stratégiques entrepris à savoir l’allègement de Maroc Telecom de -3% au profit de l’introduction d’Aradei Capital au portefeuille.

A rappeler que la sélection de valeurs de BKGR présente un potentiel théorique de croissance de près de 7,4% pour l’année 2022, d’après son rapport « Strategy » annuel.

« Au niveau actuel, notre sélection de Valeurs traite à 22,7x ses bénéfices (vs. 21,2x pour le MASI) et affiche un D/Y de 3,0% (vs. 3,2% pour le MASI) ».

Managem, Snep et Disway tirent le portefeuille vers le haut

Managem, Snep et Disway affichent les performances les plus importantes de la sélection de valeurs de BKGR avec des hausses depuis introduction respectivement de +25,5%,+16,7% et +14,2%.

Parallèlement, Aradei Capital et Atlanta apportent, de leur côté, un additionnel de croissance pour le portefeuille BKGR avec des appréciations respectives de +4,9% et +3,4%.

A contrario, Microdata et LafargeHolcim Maroc sont les valeurs qui pèsent négativement le plus sur la contreperformance du portefeuille avec des pertes de -15,8% et de-13,4% respectivement.