Le Fonds Mohammed VI pour l’Investissement (FM6I) et le Groupement professionnel des banques du Maroc (GPBM) ont organisé une cérémonie pour officialiser le lancement du produit dette subordonnée, nommé "CapAccess", ce mardi 5 mars 2024.

Des panneaux de présentation définissaient le produit comme bénéficiant de taux avantageux, affichant un différé de remboursement jusqu’à 5 ans et une durée de vie du crédit allant jusqu’à 12 ans.

Durant la cérémonie, le directeur général du FM6I, Mohammed Benchaaboun, a livré les enjeux et quelques détails autour de ce produit, uniquement disponible auprès des banques qui en assureront la promotion et la délivrance. Certains critères d’éligibilité devront être respectés pour les entreprises souhaitant bénéficier de ce produit. Des critères financiers en termes de ratios seront scrutés et le produit standard sera globalement réservé aux entreprises dont le chiffre d’affaires est compris entre 10 et 500 millions de dirhams. "Il s’agit de la cible standard dans le cadre de la fiche du produit", a explicité Mohamed Benchaaboun. Des dérogations sont possibles, sur avis d’un comité ad hoc.

Deux tiers des financements portés par les banques, le reste par le FM6I

Le directeur général du FM6I a rappelé que les 15 milliards de fonds propres initiaux du fonds seront mobilisés pour catalyser 8 à 10 fois ce montant pour l’innovation, l’emploi et la croissance.

Concernant le produit en question, Mohamed Benchaaboun a rappelé qu’il est destiné à remédier à un problème structurel d’accès au financement. "Nous sommes partis d’un constat, qui est que les entreprises sont très fréquemment sous-capitalisées", rappelle-t-il.

De fait, les projets d’investissement des PME et entreprises de taille intermédiaire sont souvent mis à mal en raison de cette sous-capitalisation, freinant l’accès au financement. Le produit en question sera porté par les banques qui assureront les deux tiers de l’investissement par prêt bancaire classique, tandis que le tiers restant sera apporté par le FM6I sous forme de prêt subordonné. "CapAccess dispose de nombreux atouts, notamment un caractère non dilutif pour les entreprises qui ne souhaitent pas ouvrir leur capital", explique le directeur général du fonds.

Le fonds mettra une enveloppe maximale de 30 MDH par projet comme plafond pour le financement à travers CapAccess. De fait, la banque sera obligée de mettre le double au minimum, mais si elle souhaite investir plus, elle le peut. En revanche, peu importe l’investissement souhaité : le FM6I, lui, ne dépassera pas les 30 MDH d’investissement.

Taux standard fixe de 5,5% pour la dette subordonnée

La partie de prêt supportée par la banque affiche un taux avantageux qui, selon le DG du FM6I, "est proposé à un niveau inférieur à celui du crédit bancaire". Cependant, chaque banque sera libre de fixer son taux de crédit classique en fonction de sa politique, précise-t-il.

La partie subordonnée de la dette, endossée par le FM6I, aura un taux de 5,5%, certainement avantageux car il s’agit d’un produit risqué et d’une dette junior. "La dette subordonnée porte sur plus longtemps. C’est un crédit subordonné, de fait secondaire par rapport au remboursement du crédit bancaire. Le taux doit être plus élevé que la dette bancaire. La maturité est rallongée de trois années par rapport au crédit bancaire. Si la banque octroie un crédit à maturité 7 ans, la dette subordonnée portera sur une maturité 10 ans. Le délai de grâce est de cinq ans. Nous avons décidé de le facturer à taux standard fixe de 5,5%", explique Mohamed Benchaaboun.

Premier produit d’une lignée de financements innovants

Durant les échanges avec la presse, le DG du FM6I a indiqué que ce produit CapAccess était le premier d’une série à venir de produits de financement plus innovants. "Nous les mettrions en place au fur et à mesure et à l’usage après avoir testé CapAccess. Nous pensons que ce produit est une première phase d’un premier produit de CapAccess, et que cela peut être une lignée de produits qui permettrait d’apporter des financements innovants pour les entreprises souhaitant investir", précise Benchaaboun.

Il a également annoncé que ce produit intervient comme une première brique dans une vision plus large du FM6I. L’objectif, in fine, est de créer un produit intermédiaire qui prépare l’entreprise à des étapes plus avancées comme le capital investissement. En somme, l’ambition du fonds est de créer un continuum d’investissements aux entreprises.