CMT : Alpha Mena change sa recommandation d’“acheter” à “accumuler”

| Le 27/3/2023 à 16:27
La société de recherche anticipe un taux de croissance annuel moyen de 11% des revenus du groupe sur la période 2021-2024. La minière devrait également diversifier ses activités et ses revenus grâce au prochain développement du projet cuprifère dans la province d’Azilal et l’entrée en production de son nouveau puits en 2024 au niveau de Tighza.

Dans une note diffusée récemment, la société de recherche Alpha Mena est revenue sur les résultats du T4-2022 de la Compagnie minière de Touissit (CMT). Autrefois recommandée à l’achat, la valeur est désormais recommandée à l’accumulation dans les portefeuilles avec un potentiel de croissance de 18,3% du titre à 2 225 dirhams.

Depuis le début de l’année, le groupe parvient à tenir le cap en bourse dans un contexte assez perturbé. Alors que le MASI lâche un peu plus de 2% à la clôture de la séance du 27 mars, le titre affiche une progression de plus de 8% à 1.815 dirhams.

D’un point de vue opérationnel, la société fait également preuve de résilience, malgré un contexte économique incertain.

Une année 2022 marquée par la résilience et une diversification annoncée

Malgré un contexte inflationniste prononcé en 2022, le groupe est parvenu à afficher des indicateurs en bonne forme.

Il a notamment bénéficié, comme le rappelle Alpha Mena, d’un bon effet de fluctuation des prix et des taux de change. Le groupe a également amélioré sa situation financière, avec une forte réduction de sa dette nette de près de 17% à fin 2022 à 282 MDH.

Le groupe pourra également tabler sur une amélioration de sa production grâce à de nouveaux projets en cours. "Assurant les besoins croissants en métaux, la compagnie minière de Touissit a annoncé récemment les résultats positifs de l’étude de faisabilité du projet de cuivre dans la province d’Azilal", souligne la société de recherche.

Une bonne manière pour CMT de diversifier ses revenus à terme. "Les travaux de construction de l’usine sont prévus pour la fin du S1-2023 et une entrée en exploitation à partir du S2-2024", note Alpha Mena.

Une amélioration de la production qui se poursuivra et une bonne tenue des marges

En 2022, CMT a enregistré une production soutenue de 355.160 tonnes, en hausse de 19%, grâce notamment à la mise en service du nouveau broyeur.

Il a également annoncé l’entrée en production du nouveau puits à l’horizon 2024 au niveau de Tighza. "Cela augmentera le traitement du tout-venant de 10% à 15% en 2024. Les revenus de CMT devraient évoluer à un TCAM de 11,1% sur la période 2021-2024 selon nos prévisions", explique Alpha Mena.

Le groupe anticipe une bonne tenue des marges sur la période aux alentours de 54%, particulièrement à partir de 2023, notamment du fait de la baisse des coûts du pétrole, qui a perdu plus de 37% depuis un an. "Globalement, nous restons positifs par rapport aux perspectives de croissance de CMT et sa solidité financière en général", souligne la société de recherche.

Le bon plan de développement de la minière et la demande croissante en métaux annoncent de bons auspices, mais la société de recherche rappelle que la situation de change en 2023 s’annonce moins avantageuse qu’en 2022. "Par ailleurs, la persistance des incertitudes à l’international pèse sur les perspectives des volumes. D’ailleurs, notre valorisation tient compte de ce contexte, et aboutit à un potentiel combiné de 18%. CMT recèle encore du potentiel, mais le contexte actuel nous amène à être un peu prudents", conclut Alpha Mena.

Vous avez un projet immobilier en vue ? Yakeey & Médias24 vous aident à le concrétiser!

Si vous voulez que l'information se rapproche de vous

Suivez la chaîne Médias24 sur WhatsApp
© Médias24. Toute reproduction interdite, sous quelque forme que ce soit, sauf autorisation écrite de la Société des Nouveaux Médias. Ce contenu est protégé par la loi et notamment loi 88-13 relative à la presse et l’édition ainsi que les lois 66.19 et 2-00 relatives aux droits d’auteur et droits voisins.
lire aussi
  • | Le 28/11/2023 à 11:18

    Sanlam Maroc : OPA autorisée, reprise de la cotation ce mardi

    La cotation de Sanlam Maroc reprend ce mardi 28 novembre, suite à la décision de recevabilité du projet d’offre publique d’achat (OPA) obligatoire par l’Autorité marocaine des marchés de capitaux.
  • | Le 8/11/2023 à 13:53

    Le titre Timar suspendu à la Bourse de Casablanca après une offre publique de retrait obligatoire

    L’Autorité marocaine du marché des capitaux annonce qu'à la suite du franchissement du seuil de participation de 95% dans le capital de Timar, la société Financière Clasquin Euromed a déposé auprès de l’AMMC un projet d’offre publique de retrait obligatoire visant les actions Timar.
  • | Le 26/6/2023 à 18:47

    Voici ce que l’on sait sur les dividendes et rendements distribués au titre de l’année 2022

    Les premiers dividendes au titre de l'exercice 2022 ont commencé à être détachés. A date, voici ce que nous savons sur les dates de détachement, de paiement et les rendements affichés par les valeurs de la cote selon le cours de bourse arrêté à la fin de séance du 23 juin. Guide récapitulatif.
  • | Le 19/6/2023 à 15:46

    Alliances : mal valorisé, le titre dispose d'une bonne marge de progression (expert)

    Une opération sur le haut de bilan d'Alliances pourrait lui permettre de retrouver une capacité de distribution à ses actionnaires. Le groupe affiche des performances opérationnelles en bonne forme, et son cours en bourse se rapproche progressivement de sa valeur nominale de 100 dirhams. Le titre est mal valorisé par le marché, selon un expert de la place, et dispose d'un fort potentiel de croissance.
  • | Le 18/6/2023 à 15:27

    Hausse de la bourse : les investisseurs semblent anticiper de bonnes nouvelles au Conseil de Bank Al-Maghrib

    Le marché enregistre une bonne dynamique depuis quelques semaines, qui s'est accélérée ces derniers jours. À court terme, les détachements des dividendes au titre de 2022 attisent l'appétit de rendement des institutionnels et OPCVM. Les investisseurs jouent également la décision du Conseil de Bank Al-Maghrib. Les bonnes nouvelles du Trésor et la détente observée sur plusieurs maturités rassurent quant au contexte de hausse des taux.
  • | Le 7/6/2023 à 16:04

    Aradei Capital : les résultats au T1 conformes aux prévisions, effet de base positif attendu cette année

    Le groupe dispose d'une forte stratégie de développement et connaîtra cette année un bon effet de base, à la suite des livraisons effectuées en 2022. Cela porte notamment sur la contribution des loyers de plusieurs cliniques d'Akdital livrées l'an dernier, ainsi que l'immeuble Prism. Une amélioration des revenus et de la profitabilité est attendue cette année.