BKGR recommande de souscrire à l'IPO d'Akdital et valorise le titre à 340 dirhams

| Le 25/11/2022 à 15:07
Premier entrant en bourse sur le secteur de la santé, Akdital représente une opportunité de diversification du portefeuille des investisseurs. Son maillage territorial et la faible offre médicale à l'échelle nationale offrent un bon potentiel de croissance.

Dans une note de recherche diffusée le 25 novembre, la société de recherche BKGR évoque l'entrée en bourse à venir du groupe Akdital.

Elle note que le secteur de la santé dispose d'un bon potentiel de croissance encore peu exploité au Maroc, et souligne que "la mise en œuvre d’une stratégie gouvernementale volontariste ayant pour objectif d’étendre la couverture médicale de base et d’améliorer l’accès aux soins de santé devrait faciliter sa concrétisation".

Fort de sa présence dans six villes à travers 17 établissements de santé, le groupe demeure le principal pourvoyeur de lits avec 15% de l'offre nationale privée et un maillage territorial important. La société de recherche souligne que "sur le moyen terme, Akdital envisage le renforcement de son positionnement au niveau régional et continental, à travers une expansion géographique sur le continent africain dans les cinq prochaines années, en dupliquant son modèle d’organisation et de fonctionnement".

Un rendement pourrait être offert dès cette année. "Dans ce contexte, les nouveaux actionnaires devraient bénéficier d’un dividende de MAD 4,4 (post-split), soit un D/Y de 1,5% sur la base d’un prix de 300 dirhams l'action", explique BKGR. Le groupe est également le premier de la cote à se positionner dans le secteur médical, représentant une bonne opportunité de diversification de portefeuille pour les investisseurs.

In fine, la société de recherche recommande de souscrire à l'IPO et valorise le titre à 340 dirhams, soit un upside de 13,3% par rapport à son prix d'introduction.

"Les niveaux de P/E sur la base du cours d’introduction ressortent à 16,3x en 2023 (contre 16,1x pour le marché) avant de s’améliorer à 10,8x en 2024", conclut BKGR.

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