BMCE Capital Global Research (BKGR) a diffusé, ce vendredi 22 avril, sa note hebdomadaire intitulée « Fixed Income Weekly » portant sur l’évolution des marchés monétaires et obligataires.

Globalement, la société de recherche souligne un allégement du déficit de liquidité bancaire, une hausse du taux primaire 52 semaines sur le marché primaire et une augmentation de la volumétrie sur le marché secondaire.

Dans le détail, le marché monétaire a connu un allégement de la liquidité bancaire de -4%, durant la période qui s’étale du 14 au 20 avril, pour s’établir à -85,8 MMDH en moyenne hebdomadaire.

Pendant la même période, les avances à 7 jours de la Banque Centrale ont augmenté de 31% pour se fixer à 48,1 MMDH.

Pour leur part, les placements du Trésor ont fortement diminué comme l’indique l’encours quotidien maximal de 10,9 MMDH au 14 avril, contre un encours quotidien maximal de 18,7 MMDH courant la période précédente.

Enfin, le TMP ressort stable à 1,50% tandis que le MONIA diminue à 1,425% contre 1,457% à la fin de la période précédente.

Hausse du taux primaire 52 semaines

BKGR indique que durant la semaine retenue, le Trésor a effectué une seule levée sur la ligne 52 semaines pour un montant de 1,2 MMDH et au taux limite de 1,7290%.

Dans ce sillage, la courbe des taux primaires a enregistré une hausse de +3 pbs à 1,6773% sur ladite maturité.

Pour sa part, le Marché secondaire a connu une augmentation de la volumétrie globale, pendant la semaine écoulée, pour se fixer à 12,7 MMDH, contre 6,7 MMDH une semaine auparavant, avec près de 43% des échanges polarisés sur les maturités long-terme.

Concernant la courbe secondaire, les plus fortes variations ont été enregistrées à la hausse sur la ligne 52 semaines avec une progression de +1,4 pbs à 1,66% et à la baisse sur la ligne 5 ans avec un repli de -3,7 pbs à 2,14%.

Perspectives d’évolution des marchés

BKGR anticipe une réduction des interventions de Bank Al-Maghrib sur le Marché monétaire sur la prochaine période, avec l’injection de 39,3 MMDH sous forme d’avances à 7 jours contre 48,2 MMDH la semaine précédente.

En ce qui concerne les prévisions pour le marché obligataire, BKGR estime que les légères hausses observées au niveau de la courbe primaire et la baisse des placements effectués par l’Argentier du Royaume dont l’encours quotidien maximal s’établit à 10,9 MMDH ; dénote probablement d’une légère montée de la pression sur les finances publiques.

Ceci étant, cette dernière semble atténuée par les bons choix effectués par le Trésor dont les levées représentent à date 60% du besoin maximal annoncé.

Dans ces conditions, la société de recherche anticipe une poursuite de la hausse des taux primaires, quoique timidement, tout en maintenant une tendance relativement stable.

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