Sur 5 séances successives du 4 au 10 février, le MASI a enregistré une baisse constante. Une première depuis le début de l’année. L’indice casablancais est passé de 11 751 points à 11 564 points à la clôture de la séance du mercredi 10 février, soit une baisse de près de 1,6%.

Graph MASI

Bien qu’à la séance du 11 février, l’indice soit légèrement reparti à la hausse avec +0,24%, pour un professionnel du maché, la tendance baissière qu’a connue l’indice pourrait se prolonger dans la durée. Et ce, pour différentes raisons.

Surplus d'optimisme et résultats financiers peu encourageants

Bien qu’ayant chuté de 7,27% en 2020, le MASI a cependant été dopé en fin d’année. Une tendance qui s'est poursuivi début 2021. Notre interlocuteur explique que « le MASI n’aurait pas dû terminer l’année 2020 à -7,27%. La baisse aurait dû être plus forte que cela. Son redressement et sa tendance haussière depuis fin 2020 ne sont pas justifiés ».

Graph MASI

En effet, la courbe du MASI est nettement repartie à la hausse lors de l’annonce de l’efficacité des vaccins, notamment l’annonce de Pfizer le 9 novembre dernier. « Avec l’annonce de l’efficacité du vaccin, le MASI a sur-corrigé à la hausse, alors que fondamentalement, il ne devait pas être à ce niveau-là. Cependant, cette réaction n’est pas intrinsèque au Maroc. D’autres pays ont aussi clôturé sur des mouvements haussiers en fin d’année. Or sur la place, excepté Maroc Télécom et le secteur des NTI, les autres secteurs risquent de présenter des bilans 2020 décevants » explique notre source.

Et ce facteur est également un des éléments qui expliquent la baisse actuelle du marché, baisse qui risque de se poursuivre. Notre interlocuteur explique que : « La récente baisse observée sur la place est due à la publication des profit warnings et des résultats trimestriels. Les investisseurs vont se rendre à l’évidence que l’année 2020 n’a pas été moins mauvaise que ce que l’on pensait. Les résultats de Marsa Maroc au T4 ont été légèrement décevants et il y a un attentisme sur le marché. Désormais, les résultats mettront concrètement en exergue que 2020 est baissière. Cela induira une hausse des PER car ils seront recalculés sur les résultats de 2020. La place sera donc chère et une correction des cours devrait se poursuivre ».

Prise de bénéfices 

Le mouvement baissier a également été entrainé par la prise de bénéfices par certains investisseurs. « Il y a un aspect technique où après plusieurs séances ou phase de hausse, le marché corrige. Le marché a beaucoup pris depuis novembre, décembre et même janvier. Il est donc normal qu’il y ait de la prise de bénéfices » nous explique un trader de la place.

Le mouvement s’est caractérisé par un mouvement vendeur sur le marché dès la séance de vendredi 5 février. « Les vendeurs en voulant dégager leurs bénéfices le plus rapidement possible ont bradé leur prix, ce qui a déclenché un mouvement baissier sur cette semaine » nous explique un trader de la place.

Mais pour notre trader, il se peut que cette baisse ne dure pas dans le temps. « Je pense que les vendeurs qui ont voulu prendre les bénéfices sont plutôt des détenteurs d’OPCVM qui ont racheté leurs parts. Les rachats ou les souscriptions durent en général une semaine, donc je pense que les vendeurs ont vendu ce qu’ils voulaient et le reste des acheteurs se sont positionnés à l’achat. Ce qui pourrait expliquer la hausse d’aujourd’hui » conclut notre source.