Depuis le début de l’année, l’indice regroupant les valeurs du secteur de la chimie a gagné 233,23% (au lundi 11 décembre). Composé de deux valeurs, cet indice a pu profiter de l’envolée du cours de la Société nationale d’électrolyse et de pétrochimie (SNEP) qui a plus que triplé sa valeur, en une année, enregistrant une hausse de 257,92% pour s’établir à 585,20 DH, à la clôture de la séance du lundi 11 décembre.

Evolution du cours de la Snep 

En parallèle, Maghreb Oxygène, la deuxième valeur qui compose cet indice, a rebondi légèrement de 28,58% depuis le début de l’année en cours. La filiale d’Akwa holding s’échange autour de 136,30 DH (au mercredi 6 décembre).

Evolution de l’indice du secteur de la chimie

Afin de comprendre comment la Snep a pu tripler sa valeur en une année, il faut remonter un peu plus loin dans le temps.

Après l’adoption des mesures antidumping sur les importations de PVC à la fin de l’année 2016, et, en étant le principal producteur des produits vinyliques (PVC et compound PVC), la Snep – initiatrice de l’enquête antidumping- a profité amplement de la situation, après avoir souffert pendant plusieurs années de la concurrence étrangère, qui émanait en grande partie de l’Union européenne et du Mexique.

Evolution du cours de la Snep pendant ces 5 dernières années 

Contactée par LeBoursier, une analyste de la place confirme que ''la société a pu profiter des effets de ces nouvelles mesures de défense commerciale depuis le début de l’année 2017'', en ajoutant qu’il s’agit principalement ‘’d’un effet rattrapage’’.

‘’C’est une bonne valeur qui, de plus, s’échange actuellement à sa juste-valeur, après avoir été surévaluée pendant un certain temps en dépassant les 700 DH, puis corrigée par la suite par le marché’’, explique notre analyste. 

Notons que le cours de la Snep a atteint son pic le jeudi 7 septembre 2017, avant de fléchir légèrement pour se situer à 585,20 DH (au lundi 11 décembre). En vue de régulariser son cours, la Snep mène un programme de rachat de ses propres actions, qu’elle vient de renouveler en juin dernier. Ce programme porte sur un nombre maximum de 180.000 actions (soit 7,5% du capital), pour un prix maximum d'achat de 500 dirhams et un prix minimum de vente de 250 dirhams, sur une durée de 18 mois, à compter du 07 juillet 2017.

Prise de valeur et agrégats financiers dans le vert 

‘’Cette prise de valeur est une anticipation des bons résultats. Effectivement, la Snep a fini par afficher de bons agrégats financiers au titre du premier semestre de 2017’’, précise notre analyste. 

Rappelons, à ce titre, que les indicateurs de gestion de la société durant le premier semestre 2017 ont connu une forte amélioration, par rapport à la même période de l’année précédente, notamment en termes du chiffre d’affaires et du résultat net qui ont rebondi respectivement de 9,4% et 408,4%. (Voir tableau ci-dessous). 

Source: Communiqué financier de la Snep 

Qu’en est-il des perspectives de la Snep?

S’agissant du programme d’investissement 2017 de la Snep, celui-ci vise l’augmentation de la capacité de production du PVC à 90.000 tonnes/an, en déboursant en total un montant de 120 millions de DH, d’ici 2020.

Le passage à 90.000 tonnes se fera progressivement, ‘’afin d’assurer une pénétration raisonnable du marché’’, nous a précisé une source sûre du département financier de la Snep.

Pour ce faire, la Snep a signé deux contrats pour une enveloppe de 50 millions de DH pour l’acquisition d’une unité de compression de chlore à anneau liquide, auprès de la société Garo et d’une salle d’électrolyse auprès de la société Thyssenkrupp.

Le reste du programme d’investissement, lui, est en phase de négociation, selon notre source.