La valeur de l’indice "AGR Africa Bond Index" d’Attijari Global Research - un indice Total Return libellé en USD dont l’univers de base est le risque de crédit souverain en Afrique -, a baissé de 6,1pts en passant d'un plus haut historique de 108,5 pts lors de la dernière édition à 101,9 pts au 1er trimestre de l'année 2021.

Pour sa part, la valeur de l’encours du gisement s’est rétrécie en passant de 100,4 MM$ à 97,5 MM$. A l’origine de cette baisse, l’augmentation de la prime de risque des Eurobonds pour plusieurs pays africains dans un contexte général d’abaissement des notations. A titre d’exemple, le Kenya a vu sa notation S&P passer de B+ à B.

Durant cette édition, le nombre de lignes répondant aux critères de cet indice est passé de 74 au T4-20 à 77 au T1-21. Cette évolution provient de l’intégration d’une nouvelle émission Eurobonds dans l’indice, composée de plusieurs lignes. Il s’agit de l’Egypte qui a émis pour un montant de 3,75 MM$ ventilé en trois tranches avec des maturités différentes : 5 ans, 10 ans et 40 ans.

A noter que l’indice AGR Africa Bond Index continue d’être représenté par 6 pays africains à l’image de l’édition précédente. En effet, l’Égypte, l’Afrique du Sud et le Nigéria disposent d’une forte représentativité dans ce benchmark avec près de 58% du gisement. Le Ghana, le Maroc et le Kenya se partagent, ainsi les 42% restants.

AGR souligne que l’observation de la ventilation actuelle de l’indice par l’agence de notation S&P montre la forte représentativité en poids des obligations notées B- qui concentrent près de 35% de l’indice AGR ABI. Par ailleurs, une quote-part de près de 75% du gisement présente des maturités résiduelles strictement supérieures à 5 ans