Suite à la parution des résultats annuels de Maroc Télécom, la société de recherche Alpha Mena a publié une note concernant la valeur.

Elle recommande le titre à l’achat et anticipe une hausse de 23,5% du cours dans les six mois, à 172 dirhams  -contre 137 dirhams à la clôture du marché le mardi 23 février.

Pour Alpha Mena, l'opérateur a démontré, malgré le contexte de crise et le durcissement de la concurrence, une grande résilience en 2020. Concernant différents indicateurs financier, il a surperformé les prévisions de la société de recherche. « Au 31 Décembre 2020, l’EBITDA consolidé a augmenté de 2,7% à 19,769 milliards de dirhams avec une marge d’EBITDA de 53,8%, en hausse de 110 points de base, grâce à une gestion rigoureuse des coûts (vs. un EBITDA de 19,645 milliards de dirhams et une marge d’EBITDA de 53,1% prévus par AlphaMena) » explique la note.

La société de recherche pointe également la bonne performance des cash-flow disponibles en 2020 tant sur le marché local qu’international. « Les flux nets de trésorerie opérationnels ajustés s’établissent à 15,719 milliards de dirhams en hausse de 17,7% (+17,8% à base comparable), soutenus par la progression significative des FCF ajustés des activités au Maroc (+9,3% à 10,3 milliards de dirhams) et à l’international (+38,4% à 5,419 milliards de dirhams).

La recommandation du titre à l’achat tient également compte du fait que le dividende annoncé par Maroc télécom soit moindre que prévu. La société proposera en effet un dividende par action de 4,01 dirhams au titre de l’exercice 2020, contre 5,54 dirhams par action en 2019. « Les résultats 2020 de Maroc Telecom sont globalement en ligne avec nos attentes. Toutefois, le dividende proposé ressort inférieur à nos projections tablant sur un dividende de 6,4 MAD/action. En dépit d’un contexte opérationnel particulièrement difficile, Maroc Telecom a réussi à maintenir une bonne profitabilité et à garder stables ses bénéfices ajustés en 2020 grâce à un contrôle efficace des coûts » conclut Alpha Mena.

>>> Lire aussi: Maroc Télécom : le dividende baisse, le marché réagit