Les 10 meilleurs rendements de la place

En se basant sur la capitalisation boursière du 20 juin 2018 (625,75 milliards de DH), et sur le dividende global des sociétés cotées (22,73 MMDH), le taux de rendement 2017 du marché (ou Dividend Yield) ressort à 3,63%. Sur les 74 valeurs cotées à la bourse de Casablanca, 20 affichent un taux de rendement en dessous de la moyenne.

Notons que le calcul du dividende global du marché prend en compte les dividendes de BMCI (1,28 MMDH) -qui n’ont été communiqués que récemment-, ainsi que la renonciation de Central Danone à la distribution des dividendes pour l'exercie 2017.

Il est à rappeler qu’avant ces deux évènements, le dividende global du marché totalisait un montant de 21,60 MMDH et le Dividend Yield (D/Y) du marché était de 3,27%.

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D’après les cours observés le 20 juin 2018, les dix meilleurs rendements du marché (calcul LeBoursier) concernent :

- BMCI (10,06%) ;
- Afric Industries (7,38%) ;
- Taslif (7,02%) ;
- Eqdom (6,76%) ;
- Agma (6,73) ;
- Aluminuim du Maroc (6,54%) ;
- Minière Touissit (6,26%) ;
- Marsa Maroc (6,22%) ;
- Oulmes (6,00%) ;
- Addoha (5,94%).

Ces rendements sont donc largement supérieurs à la moyenne du marché.

Il est à noter que le positionnement de BMCI à la tête des dix meilleurs rendements de la place pour l’exercice 2017 est à mettre au crédit du dividende exceptionnel qu’elle compte distribuer.

En effet, BMCI va distribuer un dividende de 97 DH par action, en hausse de 94% par rapport à 2016 (50 DH/action), soit son dividende le plus élevé. Celui-ci est composé d’un dividende ordinaire de 30 DH, majoré d’un dividende exceptionnel de 67 DH. Ainsi, hors dividende exceptionnel, le D/Y de BMCI se situe à 3,11%, inférieur à la moyenne du marché.

Quant à Afric Industries, son résultat net au terme de l’exercice 2017 a bondi de 25%, elle a donc décidé d’en faire profiter ses actionnaires en fixant un dividende de 20 DH par action, en hausse de plus de 33% par rapport à l’exercice précédent.

Les immobilières, les moins chères à la bourse de Casablanca

Compte tenu du bénéfice global de la cote au titre de l’exercice 2017 et, également, de la capitalisation boursière du 20 juin 2018, le PER (Price Earning Ratio, rapport cours sur bénéfices) du marché ressort à 19,68x.

Faute de bénéfices, le P/E n’a pas été calculé pour Risma, Stroc Industrie, IB Maroc, Fenié brossette, et Rebab Company.

En excluant les entreprises déficitaires, ainsi que les petites valeurs, à savoir Zellidja, Réalisations Mécaniques, Med Paper, Involys et Ennakl, voici les valeurs les moins chères de la cote :

- Addoha (7,52) ;
- Jet Contractors (8,53) ;
- Alliances (8,73) ;
- Résidences Dar Saada (9,93) ;
- Total Maroc (10,11) ;
- Maghreb Oxygène (10,21) ;
- Afric Industrie (11,69) ;
- Saham Assurance (11,83) ;
- Delattre Levivier (11,84) ;
- Microdata (12,01).

Une chose à retenir de cette liste: les immobilières sont parmi les valeurs les moins chères de la cote. Cela s’explique par deux éléments: une baisse du bénéfice net moins importante que celle des cours boursiers.

A l’exception du groupe Alliances, Addoha et Résidences Dar Saada ont vu leurs résultats nets consolidés, au terme de l’exercice 2017, baisser respectivement d’à peu près 14% et 10%. En face, les cours de ces trois valeurs ont reculé de plus de 30%.

Notons que 24 valeurs sur 74 dégagent un P/E au-dessus de la moyenne du marché. Autrement dit, 24 valeurs sont surévaluées (en termes de multiple de capitalisation).