L’AMMC a publié le profil des investisseurs au T3-2023, ainsi que les volumes d’achat et de vente des différentes catégories que sont les personnes morales marocaines (PMM), les OPCVM, les personnes physiques marocaines (PPM), les personnes morales étrangères (PME) et les personnes physiques étrangères (PPE).

De prime abord, on note une nette amélioration des volumes d’échange sur le marché actions avec 7,4 MMDH, en progression de 35% par rapport au T3-2022. "Cette progression s’explique par un contexte marché plus favorable durant le T3-2023 que durant le T3-2022. Quand le marché est haussier, les volumes augmentent. C’est l’inverse dans les marchés baissiers. L’année dernière, le T3 était baissier et, cette année, c’est l’inverse, ce qui explique en partie la hausse des volumes", nous confie une source de la place.

Voici les positions de chaque catégorie en net acheteur ou net vendeur. On remarque que seuls les OPCVM sont en position nette acheteuse.

Ce que l’on remarque au-delà du volume général, c’est l’activité haussière dans les transactions, à l’achat comme à la vente, des personnes physiques.

Explosion des volumes achetés et vendus par les personnes physiques marocaines

Au T3-2023, les personnes physiques marocaines ont acheté en volume, près de 1,5 MMDH. Un chiffre en forte hausse de 131% par rapport à la même période l’an dernier. Par rapport au trimestre précédent, à savoir le T2-2023, leurs achats en volume augmentent de plus de 69%. La part des personnes physiques dans les volumes d’achat est passée de 13% au T3-2022 à 20% au T3-2023.

Même à la vente, les volumes vendus par cette même catégorie ont progressé de 182% par rapport à la même période l’an dernier, en atteignant 1,75 MMDH. Cette dynamique des personnes physiques marocaines sur le marché actions s’explique notamment par la forte progression en bourse des valeurs immobilières. Rappelons que l’indice boursier concernant ces valeurs affiche une progression de 117% en YTD, contre un MASI en progression de 14%.

"Les personnes physiques sont très actives sur les valeurs immobilières. Elles ont fait la richesse et les pertes de beaucoup de particuliers. Il y a une certaine volatilité qui plaît à la vision des particuliers. Les volumes de vente ont augmenté également, car il y a un effet marché. Comme ces valeurs ont beaucoup pris et que les personnes physiques marocaines sont très actives sur ces valeurs, elles revendent plus cher qu’elles n’achètent. Les personnes physiques ne vont pas avoir des positions nettes dans un sens, elles achètent et vendent régulièrement", explique notre source.

Des déficits techniques et des effets marché chez les OPCVM et personnes morales marocaines

Le marché étant haussier, les achats globalement réalisés sont revendus avec une plus-value, donc les ventes progressent chez certaines catégories.

Les personnes morales marocaines par exemple affichent au T3-2023 des volumes d’achat en hausse de seulement 4,8%, mais des volumes de vente en hausse de près de 62% par rapport à la même période l’année dernière. "Cela provient d’un effet marché, une valorisation qui s’est améliorée dans le cadre d’un marché haussier. Mais il y a également un phénomène de déficit technique pour certaines personnes morales, notamment certaines caisses de retraite qui vendent plus qu’elles n’achètent pour payer les retraites", explique notre interlocuteur.

Les OPCVM de leur côté affichent une position nette acheteuse au T3-2023. Ils ont augmenté leurs achats et réduit leurs ventes au troisième trimestre. Respectivement, les volumes d’achat ont progressé de près de 46%, et les volumes de vente ont baissé de près de moitié. "L’an dernier, les OPCVM ont effectué des rachats et des réductions de pondérations suite au marché baissier, cette année, ils ont fait l’inverse. Les ventes reculent, car les OPCVM ont des visions long terme et se disent que l’année prochaine sera une bonne année. En soi, ils ne veulent pas vendre maintenant, car les perspectives sont encore intéressantes", conclut notre source.