Dans une note diffusée le 9 mars, la société de recherche Attijari Global Research (AGR) a annoncé réévaluer son opinion et sa valorisation du titre Label’Vie. Pour rappel, AGR recommandait précédemment d’acheter le titre.

Cette réévaluation vient du fait que le groupe a notamment affiché une capacité bénéficiaire supérieure aux attentes. « Dans ce contexte, les revenus consolidés du Groupe ressortent en hausse de +6,8% au titre de l’exercice 2021 à 11.758 MDH. Des réalisations en ligne avec nos prévisions initiales qui anticipaient une progression du CA de +6,5%. A l’origine de cette performance, le développement soutenu du réseau de distribution à travers l’ouverture de 27 nouveaux magasins en 2021 contre seulement 5 en 2020 » explique la société de recherche.

Le groupe a également amélioré sa marge brute en 2021 à 20,6% contre 20% en 2020. « A l’origine, l’amélioration du pouvoir de négociation du distributeur à l’égard de ses fournisseurs se reflétant à travers la baisse du ratio Achats/Revenus de -0,7 point passant de 82,0% en 2020 à 81,3% en 2021 » explique la société de recherche. Cela a donné lieu au franchissement de la barre du milliard de dirhams pour l’EBE du groupe en 2021 à 1 037 MDH, soit une marge EBE/CA de 8,8% contre 7,7% en moyenne durant les 4 dernières années.

Les bénéfices ont progressé de 23,3% sur la période à 407 MDH, bien au-delà des 360 MDH anticipés par AGR.

Le groupe dispose de deux leviers principaux desquels il devrait tirer profit à moyen terme :

• Le lancement de son OPCI avec une plus-value sur cession attendue de 267 MDH suite au transfert de 17 actifs opérationnels et 6 en cours de développement
• La mise en place de son plan de digitalisation global à horizon 2024 qui devrait améliorer le niveau des marges