Le MASI a clôturé la séance de ce jeudi 4 mars en timide hausse de 0,10%. Le marché est en proie à un attentisme depuis quelques semaines, qui se traduit par la faiblesse des variations des cours et des volumes échangés.

La bourse de Casablanca avait effacé une grande partie de ses gains cumulés depuis le début de l'année après l’annonce des résultats annuels et de la baisse du dividende de Maroc Telecom. La hausse annuelle du principal indice de la cote est passée de 2,49% (observée le jeudi 18 février) à 0,56% ce jeudi 4 mars.

Evolution du MASI

Graph MASI

Un membre du directoire d’une société de bourse de la place, contacté par LeBoursier, commente l’évolution récente de la bourse : « Le marché boursier a baissé durant ces dernières semaines. Cette baisse est justifiée par la publication des réalisations au 4ème trimestre 2020 et des premiers résultats annuels des sociétés cotées. Et c’est principalement l’annonce de la baisse du dividende de Maroc Telecom et de la dégradation des résultats net des banques qui a beaucoup pesé sur le marché ».

Actuellement, il y a une atonie sur la place. « Les investisseurs attendent la publication du reste des résultats annuels pour réagir. Le chiffre d’affaires à fin décembre 2020 est en baisse, mais c’est le résultat net et les dividendes à distribuer qui sont le plus attendus ».

A rappeler que le chiffre d’affaires de l’année 2020 de la cote casablancaise a reculé de plus 5% à 239 milliards de DH.

Notre interlocuteur souligne par ailleurs qu’il faut relativiser la baisse du chiffre d’affaires. « Certes, une baisse de 5% n’est pas vraiment énorme tenant compte du contexte de crise, mais il faut la relativiser. Ce sont les Telecoms et les banques qui ont drainé la plus grosse part de chiffre d’affaires. Ces deux secteurs ont maintenu leur chiffre d’affaires à des niveaux qui sont assez élevés. Mais, pour le reste des secteurs, on voit vraiment qu’il y a une dégradation importante des chiffres d’affaires, surtout pour les secteurs industriel et immobilier. La baisse de 5% n’est pas vraiment représentative de l’impact réel de la crise sur l’activité des sociétés cotées», explique-t-il.

De plus, pour le cas des bancaires, « malgré le fait que la progression du chiffre d’affaires ait été maintenue, les résultats net sont en forte baisse à cause des contributions au fonds Covid et de la forte hausse du coût du risque ».

C’est pour dire que « le résultat net global qui sera dévoilé devrait être en forte baisse au titre de l’exercice 2020. Sa baisse va être plus importante que celle du chiffre d’affaires », continue notre source.

Les valeurs qui résistent en cette période

Malgré l’atonie actuelle du marché, il y a des valeurs qui continuent d’être recherchées. « Les valeurs appartenant au secteur agroalimentaire qui ont démontré leur résilience en période de crise, notamment Cosumar, sont assez recherchées sur le marché. Il y a aussi Label’Vie qui continue de résister en bourse », nous indique notre interlocuteur.

« SMI, elle aussi, continue d’être échangée sur le marché. Cette valeur profite de la hausse des cours de l’Argent à l’international. Sonasid est en hausse en bourse, c’est grâce à l’amélioration de sa trésorerie, mais on ne sait toujours pas ce qui l’explique. On attend d’avoir plus de détails pour voir si c’est lié à l’optimisation de la production ou bien c’est plus un retard d’approvisionnement et ainsi, on pourrait confirmer ou pas sa résilience », continue-t-il.