Reprise économique mondiale : l’Europe reste la grande gagnante (Coface)

La reprise de l’économie mondiale se traduit par une croissance du commerce mondial supérieure à ce qui était prévu en début d’année. Les performances de l’Europe sont au beau fixe alors que le risque politique s’éloigne (sans pour autant disparaître). D’autre part, des signes au vert s’affichent au Brésil et en Russie et les flux de capitaux sont de retour dans certains pays émergents.

Ces tendances favorables mènent Coface à améliorer plusieurs évaluations pays:

-         - La Hongrie (désormais en A3) a une activité économique vive appuyée par la consommation des ménages et un rebond de l’investissement tirant profit de la souplesse des conditions de crédit et des aides de l’Union européenne.

-        -La Finlande (désormais en A2) a des perspectives encourageantes en matière de défaillances d’entreprises (-6% en 2016 et -19% au 1er semestre 2017) et de la croissance (1,3% en 2017 et 1,7% en 2018), dans un contexte externe plus favorable.

-         -Chypre (désormais en A4) témoigne d’une croissance dynamique et bénéficie d’un secteur bancaire et des finances publiques en amélioration.

-        -La Biélorussie (désormais en C) tire profit de la reprise d’activité en Russie et en Europe qui encourage à la fois les exportations et la consommation des ménages.

En revanche, les grands pays anglo-saxons ne progressent pas en matière de perspectives. Cette situation se traduit par la faiblesse du taux d’épargne et de la dynamique salariale aux Etats-Unis et au Royaume-Uni ainsi que par un manque de visibilité sur la politique de Donald Trump.

Dans un contexte mondial plus favorable, plusieurs secteurs d’activité repartent. L’industrie vient en tête de la liste grâce à son caractère procyclique. Après les différentes améliorations notées dans la métallurgie et l’automobile partout dans le monde au terme du 1er semestre 2017, d’autres secteurs suivent:

-          -La filière pharmaceutique représente le secteur le moins risqué dans le monde et ce, grâce à une production et une demande bien orientées. En Italie, France et Allemagne, son risque devient "faible".

-          - Le secteur des transports tire profit des investissements publics en Amérique du Nord. Par conséquent, il est passé en catégorie "risque faible".

-        -L’agroalimentaire rejoint la catégorie "risque faible" en Russie et en Afrique du Sud. En Russie, ceci est justifié par les entreprises locales bénéficiant de l’embargo alimentaire sur les produits occidentaux; en Afrique du Sud, les excellentes récoltes constituent une bouffée d’oxygène cette année.

-          -Le secteur des TIC rebondit en Chine et en Amérique latine. Cette dynamique illustre la meilleure consommation des ménages. Par ailleurs, au Brésil, il s’agit d’un rattrapage après deux années de consommation en baisse. Dans ces régions et pays, le risque est qualifié de «moyen».

-          En Amérique latine, la distribution est un secteur moyennement risqué également. Ceci est expliqué par la consommation des ménages appuyée par une inflation et un taux de chômage en baisse.

Les évaluations pays de Coface (160 pays) se situent sur une échelle de 8 niveaux dans l’ordre croissant du risque: A1 (risque très faible), A2 (risque faible), A3 (risque satisfaisant),  A4 (risque convenable), B (risque assez élevé), C (risque élevé), D (risque très élevée), E (risque extrême).

Les évaluations sectorielles de Coface (13 secteurs d’activités) se situent sur une échelle de 4 niveaux: risque faible, risque moyen, risque élevé, risque très élevé.

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