Depuis le début de l’année 2023, le cours de l’once d’or, valeur refuge par excellence a progressé de 10% pour atteindre 2.010 dollars.

Ce niveau se rapproche de plus en plus du record historique du mois d’août 2020, où le cours avait atteint 2.070 dollars l’once.

Une valeur refuge sensible aux crises internationales

Depuis les trois dernières années, on voit que l’évolution de l’or est liée à deux principaux facteurs, les crises économiques et financières et le cours du dollar. Les trois derniers pics du cours de l’or ont été atteints après des crises importantes.

Premièrement après l’éclatement de la pandémie de coronavirus, puis en mars 2022 au début de la guerre en Ukraine et, enfin, à la suite des inquiétudes bancaires internationales ayant découlé des incidents liés à la faillite de la banque américaine SVB et des craintes de contagion autour de Crédit Suisse.

Avec ces crises et ces risques majeurs, l’or joue son rôle de valeur refuge et voit son cours augmenter du fait de la hausse de la demande. Mais il convient aussi de rappeler que le cours du métal jaune augmente de façon inverse au cours du dollar.

La baisse progressive du dollar explique aussi la hausse du cours de l’or

Le cours de l’or est libellé en dollars, et lorsque la Fed (Banque centrale américaine, ndlr) décide de rehausser son taux directeur pour lutter contre l’inflation, cela impacte le dollar à la hausse du fait que la demande des investisseurs se dirige vers cette monnaie qui rémunère plus.

In fine, les cours des métaux, surtout précieux, ont un lien inverse avec le cours du dollar. Quand le dollar augmente, le cours de l’or a tendance à baisser. C’est d’ailleurs ce qui s’est passé lors du resserrement monétaire de la FED, avec la hausse de l’inflation quelques semaines après l’éclatement de la guerre en Ukraine. Après le pic du cours de l’or engendré par la panique sur les marchés, le cours a dégringolé passant de près de 2.050 dollars l’once en mars 2022 à près de 1.620 dollars l’once fin septembre de la même année.

A l'inverse, l’assouplissement du taux directeur de la FED pour dynamiser l’économie, après la pandémie et les confinements en mars 2020, avait propulsé le cours de l’or à des niveaux historiques.

Les raisons de la hausse de l’or en 2023

Cette année, l’on observe, d’une part, une inquiétude sur l’évolution de l’économie mondiale causée notamment par l’inflation et les risques bancaires et, d'autre part, une baisse du dollar depuis le mois d’octobre 2022. Cela a conduit à une appréciation progressive du cours de l’or.

Cela provient également d’un potentiel changement de paradigme quant à la monnaie de référence. Contacté, un expert du marché nous explique que "la hausse de l’or est toujours liée au dollar. Il n’y a pas eu de nouvelle découverte d’or. Il y a eu, en revanche, la volonté de plusieurs pays de changer de monnaie de référence pour leur commerce mondial".

En effet, certains pays des BRICS (Brésil, Russie, Inde, Chine, Afrique du Sud, ndlr) souhaitent, à terme, effectuer leurs transactions sans utiliser la monnaie de référence qu’est le dollar. Un autre spécialiste financier contacté nous explique "qu’il y a actuellement un contrepoids assez important face au dollar, avec des pays influents qui souhaiteraient faire du business sans cette monnaie de référence. Cela a participé récemment à la baisse du cours du dollar".

Cette baisse a été amorcée dès octobre 2022 où le dollar a commencé à reculer, notamment du fait de la baisse progressive de l’inflation observée aux États Unis depuis le début de l’année, et de la hausse de l'euro liée à un effet de décalage des taux.