L'État devient le premier client du secteur bancaire
En quelques années, l'État et sa sphère élargie sont devenus le premier client des banques marocaines, par les bons du Trésor mais aussi par une série de détours de mieux en mieux rodés. Bank Al-Maghrib reconnaît un effet d'éviction, tout en le jugeant modéré. Mais son calcul repose sur un périmètre étroit.
L'essentiel
Le secteur bancaire marocain a discrètement changé de client. En quelques années, l'État et sa sphère élargie sont devenus le premier débiteur du système, directement par les bons du Trésor, indirectement par une série de détours de mieux en mieux rodés. La banque centrale, elle, assure que le secteur privé n'en souffre pas. Les chiffres racontent une autre histoire. Et si la politique monétaire accommodante servait d'abord à financer le Trésor, et accessoirement le bénéfice des banques ?
Les détails
La fin juillet et le début d'août sont, chaque année, le moment où le Maroc prend le pouls de son système financier. C'est la période où paraissent le rapport annuel de Bank Al-Maghrib et celui de sa direction de la supervision bancaire, et où se réunit le comité de coordination et de surveillance des risques systémiques.
Cette année, ils confirment une tendance repérée depuis quelque temps : l'État et sa sphère élargie captent désormais l'essentiel des flux financiers du pays. Au-delà de la seule hausse des recettes fiscales, c'est tout le secteur bancaire et financier qui bascule vers le financement public.
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