Au premier semestre, le groupe hôtelier a connu une forte progression de ses indicateurs de performance. Risma a vu son chiffre d’affaires progresser de 110% par rapport à fin juin 2021 pour atteindre 427 MDH. Le groupe a également considérablement amélioré son taux d’occupation global, en hausse de 16 points à 44% au premier semestre.

Cette forte progression provient notamment d’un bon effet de rattrapage anticipé en 2022, après deux années (2020 et 2021) fortement impactées par la crise sanitaire et la fermeture des frontières. Cette amélioration, attendue par les analystes, devrait durer dans le temps.

Une progression en ligne et un taux d’occupation supérieur attendu au S2

Depuis le début de l’année, l’industrie touristique affiche des indicateurs en forte reprise. D’après les chiffres à fin juin, présentés par la Direction des études et des prévisions financières (DEPF), concernant les indicateurs touristiques, le nombre d’arrivées et de nuitées a progressé respectivement de 303,4% et 128,9% en glissement annuel. Et ce, malgré une fermeture des frontières qui n'a pris fin que le 7 février 2022.

“La situation s’améliore nettement en termes de recettes touristiques, de récupération du trafic aérien, donc nous nous attendions à une forte progression du chiffre d’affaires de Risma. Pour le moment, le taux d’occupation du groupe à fin juin s’élève à 44%, sachant que durant le S1, un mois a été largement affecté par la fermeture des frontières”, nous explique une source de la place.

Durant le second semestre, le taux d’occupation affiché par le groupe devrait s’améliorer, notamment grâce à un effet de rattrapage et de saisonnalité. En effet, le troisième trimestre compte les mois de juillet et août qui ont été particulièrement dynamiques. “Les deux mois d’été devraient naturellement contribuer très positivement à l’amélioration du taux d’occupation. L’engouement estival a été très fort, et il est même possible que sur l’unique T3-2022, les taux d’occupation dépassent ceux observés avant la crise”, note notre interlocuteur. Précisons qu’à fin juillet déjà, les recettes touristiques s’affichaient à 36 MMDH, un niveau trois fois supérieur à celui enregistré fin juillet 2021. “Cela devrait naturellement se traduire par une forte progression de l’activité et de l’occupation chez Risma”, poursuit notre source.

A noter que dans sa dernière note sur la valeur, la société de recherche CFG Bank a anticipé pour 2022 un taux d’occupation de 50% et un chiffre d’affaires attendu de 838 MDH, en hausse de 60% par rapport à l’année 2021.

Un retour aux bénéfices dès 2023 

Malgré ces bons indicateurs, l’année 2022 devrait se terminer dans le rouge, toutefois dans des proportions moindres que l’année 2021. D’après la société de recherche, un déficit de 50 MDH est attendu cette année contre une perte de 172 MDH l’an dernier.

Grâce à un assainissement du portefeuille opéré depuis plusieurs années et une croissance constante des revenus, avec un taux de croissance annuel moyen de plus de 25% sur la période 2021-2025, la profitabilité du groupe ne cessera de croître et repassera dans le vert d’ici l’an prochain. Notons que ces perspectives demeurent tributaires de l’évolution de la situation sanitaire.

En bourse, le groupe surpasse largement le marché avec une croissance de près de 7% à 117 dirhams le titre, alors que le MASI affiche une baisse de 9% en YTD. “Le cours devrait logiquement progresser en bourse du fait des bonnes perspectives du secteur et demeure un point d’entrée intéressant pour les investisseurs du fait du bon potentiel de la valeur. Les investisseurs tablent sur une récupération de l’activité et une normalisation progressive des indicateurs”, explique notre source, en soulignant la situation sanitaire favorable actuellement.

D’après la dernière note de CFG Bank, le cours cible est fixé à 150 dirhams, présentant un upside de 28% par rapport au cours à l’ouverture de la séance du 14 septembre.

Source : medias24.com