La bourse de Casablanca s’apprête à accueillir le groupe TGCC. Son IPO, dont la période de souscription s’est étalée du 29 novembre au 3 décembre, a connu une forte demande.

Les échos du marché sont très favorables par rapport à cette opération. D’après des sources du marché, cette opération a été souscrite plus de 20 fois ! Cela témoigne d’un fort engouement des investisseurs.

D’après le calendrier de l’opération, les souscriptions ont été centralisées et consolidées par la Bourse de Casablanca ce lundi. La première cotation prendra effet jeudi 16 décembre 2021. Les résultats officiels seront donc publiés par la bourse dans peu de jours.

A rappeler que l’IPO de TGCC porte sur un montant de 600 millions de DH. Cela représente 13,94% du capital social après l’opération.

Les avis du marché ont été positifs depuis l’annonce de l’opération. Plusieurs analystes et sociétés de bourses se sont accordés à dire que cette opération devrait être bien accueillie par le marché.

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Sollicité par LeBoursier, un directeur chez une banque d’investissement semble ne point être surpris par le fort engouement qu’a connu cette opération. Pour lui, cela s’explique par 3 principaux facteurs : l’appétit du marché, la structure de l’offre et le profit de l’opérateur.

« Le marché attendait avec impatience un nouveau papier frais. En dehors de la bourse, les autres alternatives de placement, c'est-à-dire le Trésor, génèrent des rendements très minimes. L’IPO de TGCC offre au marché une nouvelle alternative de placement », explique notre interlocuteur.

Et d’ajouter : « La structuration de l’offre est attrayante. Il y a une décote intéressante à l’introduction ce qui fait que les petits porteurs pourront en profiter dès les premiers jours de cotation en bourse. Cette catégorie d’investisseur a été un petit peu lésée avec les dernières introductions en bourse, déjà ces dernières n’étaient pas nombreuses.

Cette opération montre qu’il y a une certaine réconciliation des petits porteurs avec la bourse. « Le public essaie de donner une nouvelle chance au marché. Il y a beaucoup d’attente. Il y a de l’attrait par rapport à la structuration de l’opération de TGCC, maintenant il faut que cela se confirme à travers l’évolution du cours de l’action après sa première cotation. Pour le moment, on ne peut pas parler d’une réconciliation complète des petits porteurs avec la bourse. Il faut que les promesses soient tenues », pense-t-il.

En dehors de l’appétit du marché et de la structure de l’offre, TGCC reste un groupe connu. Ses fondamentaux sont jugés être bons. « Le profil de l’opérateur est solide. Même si le groupe est endetté, son activité est solide, ses clients sont diversifiés. C’est un groupe qui a fait ses preuves. Et il est focalisé sur plusieurs projets structurants », continue-t-il.

Niveau de souscription historique

En attendant les résultats officiels de l’opération, il importe de souligner que le fait que l’opération soit souscrite plus de 20 fois est énorme. Ce niveau n’a pas été observé au cours de ces 10 dernières années, d’après notre interlocuteur qui revient sur les opérations qui ont marqué cette période.

D’après les informations communiquées par notre interlocuteur, Marsa Maroc a été souscrite 6,3 fois, Afma 7 fois. Total Maroc 6,7 fois. RDS a été souscrite 3,4 fois. Taqa Morocco 6,7 fois,  Afric Industries 5,5 fois, S2M 1,6 fois, Jet Aluminium 2 fois, Stroc Industries 8,7 fois et Saham 13,14 fois.

« Les introductions en bourse les plus récentes n’ont pas connu des souscriptions spectaculaires », souligne-t-il.