La direction « Insight » de CDG Capital vient d’émettre une note d’analyste portant sur la dernière sortie du Trésor à l’international.
A rappeler que le Trésor a levé 1 milliard d’euros sur le marché financier international, jeudi 24 septembre. Cette émission a été répartie sur deux maturités, à savoir, 5,5 ans et 10 ans.
CDG Capital tire 3 principales conclusions de cette levée :
> Cette nouvelle émission du Trésor à l'international a été réalisée à des conditions moins avantageuses, comparativement à celle de 2019, dans un contexte particulier lié à la crise Covid-19, et à la perception du marché du risque des pays émergents.
> L'impact sur l'équilibre des finances publiques et les réserves de change ressort quasi-neutre en raison du remboursement prévu en octobre 2020 d'un montant équivalent.
> Le montant de la levée limité à 1 milliard d'Euro, comparativement aux prévisions des opérateurs du marché des bons du Trésor qui se situaient autour de 2 milliards d'Euro, laisse un reliquat important du besoin du Trésor à financer pour terminer l'année budgétaire 2020. Toutes choses égales par ailleurs, cette situation pourrait induire une légère correction à la hausse des taux relatifs aux maturités moyennes et longues.
