Bank Al-Maghrib décide de maintenir inchangé le taux directeur à 2,25%

Le Conseil a jugé opportun de maintenir le taux directeur à 2,25 %, indique Bank Al-Maghrib dans un communiqué. Il continuera de suivre de très près l’évolution de la conjoncture et de fonder ses décisions réunion par réunion sur la base des données les plus actualisées. Le Conseil suivra également de près la transmission des baisses récentes du taux directeur, notamment vers les conditions de financement des TPME.

Sa décision est justifiée par l’évolution de l’inflation à des niveaux en ligne avec l’objectif de stabilité des prix à moyen terme, de la nette accélération de la croissance non agricole et de l’ancrage des anticipations.

Dans son communiqué, le Conseil de Bank Al-Maghrib note le niveau exceptionnel d’incertitude sur le plan international, induit notamment par la nouvelle politique commerciale des États-Unis, les conflits en Ukraine et au Moyen-Orient ainsi que la guerre Israël-Iran. Dans ce contexte, la croissance de l’économie mondiale devrait continuer son ralentissement, ce qui favoriserait la poursuite de la tendance baissière de l’inflation.

Au niveau national, les dernières données disponibles font ressortir une nette accélération du rythme de l’activité dans les secteurs non agricoles. Cette amélioration notable de la croissance non agricole devrait soutenir la reprise tangible de l’emploi observée au cours des derniers trimestres.

Voici les chiffres à retenir du communiqué du Conseil de Bank Al-Maghrib, du 24 juin 2025:

• Inflation :  un très net ralentissement au cours des derniers mois, passant de 2% en moyenne au premier trimestre de cette année à 0,7% en avril, puis à 0,4% en mai. Selon les projections de Bank Al-Maghrib, l’inflation terminerait l’année 2025 sur une moyenne autour de 1% avant de s’établir à 1,8% en 2026.  Sa composante sous-jacente devrait connaître une évolution similaire. Les anticipations d’inflation demeurent ancrées, les experts du secteur financier tablant, au deuxième trimestre 2025, sur des taux de 2,3% en moyenne à l’horizon de 8 trimestres et de 2,5% à 12 trimestres.
• Transmission de la politique monétaire : Les données relatives au premier trimestre 2025 montrent un recul cumulé de 45 points de base (pb) depuis le début de l’assouplissement monétaire en juin 2024.
• Croissance économique : Selon les projections actualisées de Bank Al-Maghrib, la croissance économique devrait connaître une nette accélération en 2025 pour s’établir à 4,6%, puis se consoliderait à 4,4% en 2026. La valeur ajoutée agricole augmenterait de 5% en 2025, tenant compte d’une récolte céréalière estimée par le Département de l’Agriculture à 44 millions de quintaux (Mq), puis de 3,2% en 2026, dans l’hypothèse d’une production céréalière moyenne de 50 Mq. Pour les secteurs non agricoles, à la faveur principalement d’une forte dynamique de l’investissement dans les infrastructures, leur croissance avoisinerait 4,5% en 2025 et en 2026.
• Déficit budgétaire : Il devrait se maintenir à 3,9% du PIB en 2025 avant de s’alléger à 3,4% en 2026, selon les projections de Bank Al-Maghrib,

Bank Al-Maghrib baisse le taux directeur à 2,25%

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