Le 25 janvier dernier, le groupe Sanlam Maroc a publié les résultats de l’offre publique d’achat (OPA) portant sur les actions de Sanlam Maroc à l’initiative de Sanlam Emerging Markets Proprietary Limited, Allianz Europe B.V, Sanlam Allianz Africa Proprietary Limited et Sanlam Pan Africa Maroc S.A.

Un nombre total de 1.575.607 titres était visé, pour un montant maximal d'un peu plus de 2 MMDH, soit un prix de 1.320 DH l'action. Pour rappel, la joint-venture, contrôlée conjointement par Sanlam Emerging Markets Proprietary Limited et Allianz Europe, a acquis indirectement 61,73% du capital et des droits de vote de Sanlam Maroc, franchissant ainsi le seuil de 40% du capital, rendant obligatoire le dépôt d’une OPA sur cette dernière.

À la suite de cette OPA, un total de 982.198 titres a été présenté par 233 apporteurs de titres, soit près de 24% du capital.

Quelle est la suite de cette opération ? Le rapprochement des deux mastodontes va-t-il entraîner un bouleversement du marché de l’assurance marocain ?

Un rapprochement sous conditions

Pour chacune de ces entités présentes au Maroc, rien ne va changer d’un point de vue opérationnel. Seul l’actionnariat de Sanlam Maroc va changer suite à l’OPA, mais d’un point de vue stratégique, aucune modification de la feuille de route n’est attendue, nous confie-t-on.

Contactée, Sanlam Maroc nous explique que "concernant le marché marocain, Sanlam Maroc (filiale du groupe Sanlam) & Allianz Maroc continueront à opérer comme entités indépendantes et concurrentes. À cet effet, la réalisation de cette opération n’impacte aucunement nos engagements respectifs ni nos liens et projets de partenariat qui demeurent ainsi inchangés".

En effet, cette séparation des deux entités s’inscrit dans le cadre de la décision du Conseil de la concurrence qui, en juin dernier, avait autorisé le rapprochement sous conditions. Ainsi, le Conseil a donné son accord sous réserve que les parties instaurent un mécanisme de "Hold Separate" pour la gestion de leurs activités dans le Royaume.

En substance, les deux groupes se sont engagés à garder les entités marocaines Sanlam et Allianz séparées, tout en procédant à d'éventuelles cessions de points de distribution des produits d'assurance.

Il faudra attendre les résultats définitifs, à l'issue du closing de l’OPA, pour connaître la répartition du nouvel actionnariat.