Au 31 décembre 2018, AMF composite Index a enregistré une hausse de 16% en glissement annuel.

L’indice du Fonds monétaire arabe (AMF) regroupe les 16 principales places financières arabes : celles du Maroc, de la Tunisie, des Emirats arabes-unis, de la Palestine, de l’Egypte, de l'Algérie, du Qatar, du Liban, de l’Arabie Saoudite, d’Oman, du Soudan, de la Syrie, de la Jordanie, de Bahrain et du Kuwait.

La Bourse de Casablanca représente 6,1% dans l’indice composite avec 36 sociétés prises en compte sur 75.

Khartoum Stock Exchange : un marché performant et profond !

Par rapport aux indices locaux, la performance la plus importante a été enregistrée par la Bourse de Khartoum (Soudan) dont l’indice principale a progressé de 228%, accompagnée d’un ratio de liquidité de 540% (le marché le plus liquide parmi les 16 places boursières). Celle-ci a été suivie par le marché de Qatar puis de Tunis qui ont enregistré des performances respectives de 20,8% et de 15,8% (voir tableaux ci-dessous).

Réalisant la 3e plus importante performance, la Bourse de Tunis affiche toutefois un ratio de liquidité de 0,9% seulement, ce qui pousse à remettre en question la profondeur du marché et à relativiser ses réalisations pour l’année 2018. Pour sa part, le Qatar Stock Echange affiche un ratio de liquidité de 11,6%. 

En revanche, les plus fortes baisses connues en 2018 concernent Dubai Financial Market qui accuse une perte de 24,9%, suivi par Muscat Securities Market (Oman) qui affiche une contre-performance de 15,2%, puis par Beirut Stock Exchange (Liban) dont l’indice phare a reculé de 14,8% durant la période étudiée.

Il convient de souligner que Muscat Securities Market occupe le dernier rang en termes de liquidité (un ratio de liquidité de 0,04%).

Dans ce sillage, le Maroc affiche la 7e plus forte baisse parmi les bourses arabes susmentionnées puisque le Masi a reculé, en 2018, de 8,3%. En termes de profondeur, la place Casablancaise affiche un ratio de liquidité de 8%.

Performances des 16 principales bourses arabes au titre de l'année 2018 (évolution des indices généraux)

Ratio de liquidité des 16 principales bourses arabes au titre de l'année 2018

Source: AMF; Calculs: LeBoursier

Arabie Saoudite: une capitalisation boursière de 496 milliards de dollars à fin 2018

En termes de capitalisation, le marché boursier de l’Arabie Saoudite s’accapare plus de 41% de la capitalisation globale des places arabes avec un montant de 496 milliards de dollars à fin 2018. Arrive en deuxième rang le Qatar Stock Exchange avec un poids de 13,42% suivi d’Abu Dhabi Securities Market dont la part s’élève à 11,42%.

Pour la capitalisation de la Bourse des Valeurs de Casablanca, elle ne représente que 5,02% de la totalité en 2018.

Par ailleurs, selon les calculs de BMCE Capital, la BVC reste la 2e place plus chère après le marché tunisien, avec des P/E (Price to Earning ratio) respectifs de 17,9 et 18,9 fois.

Notons que la banque d’affaires a réalisé un benchmark pour comparer entre les 12 pays suivants : la Turquie, le Nigéria, Oman, l’Afrique du sud, le Brésil, les Emirats arabes-unis, l’Egypte, le Qatar, l’Arabie Saoudite, la Tunisie et l’Indonésie.

Source: BMCE Capital

En termes de rémunération des actionnaires, le Dividend Yield des sociétés marocaines cotées estimé par BMCE Capital est de 3,8%, inférieur à celui d’Oman (6,7%), de Bahrein (5,7%), d’Abu Dhabi (5,2%), de l’Arabie Saoudite (4%) et au même niveau que celui de Qatar.

Source: BMCE Capital

>>> Le rapport détaillé de l'AMF à consulter ici