La croissance hors agriculture s'améliore aux premier et deuxième trimestres

Pour 2018, le Haut Commissariat au Plan (HCP) prévoit jusqu'à présent une croissance économique limitée à 2,6% compte tenu du retard pluviométrique enregistré au début de l’actuelle campagne agricole et de l’effet de base ; l’année 2017 ayant connu une croissance de près de 4% grâce à une bonne récolte céréalière.

>>Lire aussi: La croissance n'a pas dépassé les 4% en 2017

Le gouvernement, lui, est plus optimiste et s’attend à une croissance de 3,2% ; chiffre annoncé par le ministre des Finances fin janvier.

Visiblement, on s'achemine vers un niveau de croissance situé entre les deux prévisions, à en juger par les dernières données publiées par le HCP.

En effet, ce dernier estime la croissance économique au premier trimestre 2018 à 2,9%, et prévoit une augmentation du PIB de 3% au second semestre. L’année sera donc moins bonne qu’en 2017 mais a de fortes chances d’être moins mauvaise que prévu.

Contribution positive de l'investissement et de la consommation des ménages

La croissance de 2,9% estimée au premier trimestre 2018 (contre 3,8% une année auparavant) résulte d’un recul de 0,5% de la valeur ajoutée agricole, compensé par une augmentation de 3,2% du PIB hors agriculture (+2,4% au T1 2017).

Si les raisons de la baisse de la production agricole sont connues, celles de l’amélioration du PIB non agricole sont les bonnes performances du secteur tertiaire (commerce, transport, tourisme) et du secteur secondaire hors construction (mines, textile, agroalimentaire, industries métalliques).

Ceci du côté de l’offre. Côté demande, le commerce extérieur a connu une hausse plus prononcée des importations (+12,5%) par rapport aux exportations (+8%). D’où une contribution négative à la croissance.

Mais la demande intérieure y a contribué positivement, avec 2,1 points pour la consommation des ménages qui a cru de 3,6% contre 2,4% une année auparavant.

Aussi, l’investissement (formation brute du capital fixe) a contribué pour 0,9 point à la croissance grâce à une amélioration de 2,9% au premier trimestre 2018.

L'inflation repart à la hausse

Malgré ce ralentissement de la croissance, l’inflation est repartie légèrement à la hausse. Les prix à la consommation ont augmenté de 2% au premier trimestre (en variation annuelle) contre 1,2% un trimestre auparavant. Principalement en raison de l’augmentation des prix des produits volatils (frais) et réglementés (électricité).

En tout cas, pour le second trimestre 2018, le HCP prévoit une croissance de 3% grâce à une amélioration de la conjoncture extérieure (demande étrangère en hausse de 5,1%), une hausse de la consommation des ménages et un raffermissement de l’investissement public.

Côté offre, la valeur ajoutée hors agriculture devrait s’améliorer de 3,2% (contre 2,8% un an plus tôt). La valeur ajoutée industrielle devrait augmenter de 2,7% en variation annuelle et celle des activités tertiaires de 3,3%. Par contre, un recul de 1,9% des activités minières est attendu.

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