Conjoncture: le mois de mai consacre une embellie économique

Dans un contexte de relative reprise économique mondiale, les indicateurs conjoncturels marocains affichent à la moitié du 2e trimestre de bonnes nouvelles, pour ce qui concerne du moins les secteurs primaire et secondaire.

Les premières récoltes céréalières démontrent une bonne qualité du blé tendre et les captures de pêche ont grimpé en valeur. La production industrielle se redresse au mois de mai, et les industriels témoignent enfin de leurs anticipations positives.

Les conditions favorables du marché international des phosphates et dérivés contribuent à dynamiser les activités de l’OCP avec un effet d’entraînement sur l’ensemble de l’économie.

Du côté du secteur tertiaire, les recettes de tourisme sont en revanche plombées par le recul des arrivées de touristes français. Les contre-performances boursières se poursuivent à fin mai. 

Les bonnes performances du secteur primaire se confirment

Au niveau du secteur primaire, le Ministère de l’Agriculture et de la Pêche Maritime fait état d’une bonne qualité du blé tendre d’après les premiers échantillons de la récolte céréalière 2014/2015.

Pour les autres filières, les perspectives s’annoncent globalement positives, en particulier pour l’élevage, l’arboriculture et le maraîchage. Pour la pêche, il y a lieu de noter l’évolution positive de la production de la pêche côtière et artisanale à fin mars 2015, avec une progression de 3,6% en volume et de 28,1% en valeur. Cette progression est essentiellement due à la consolidation des volumes de captures de poulpe (+114%).

La production énergétique tirée par les opérateurs privés

La production de l’énergie électrique s’est raffermie de 6,8% à fin avril 2015, après +4,8% un an auparavant, tirée, essentiellement, par la croissance notable de la production privée (+23,3%). L’énergie produite par les opérateurs privés totalise une contribution de 56,4% à l’énergie nette appelée, après 46,6% un an auparavant.

Cette contribution grandissante est cependant en partie due au recul de la production nette de l’ONEE de 16,3%. Les importations d’électricité ont chuté de 17,7% en volume à fin avril, contre une légère hausse des exportations d’électricité de 0,6%.

Durant la même période, la consommation de l’énergie électrique poursuit son évolution positive (+1,2%), marquant toutefois, une décélération par rapport à la même période de 2014 (+3,6%) qui découle d’un ralentissement de la consommation autant des ménages, des régies que des autres clients. 

L’OCP contribue au redressement des indicateurs économiques

Le chiffre d’affaires du groupe OCP a cru de 27,4%, en glissement annuel, courant le premier trimestre 2015, contre 6,4% l’année précédente, pour s’élever à plus de 10,9 milliards de dirhams.

L’amélioration du chiffre d’affaires au premier trimestre, selon l’OCP, résulte du volume important des ventes d’engrais (+4% sur une année à 1,2 million de tonnes), dont près du tiers a été destiné au marché africain qui a enregistré un triplement de ses achats durant la même période. 

A fin mai, les exportations de l’OCP ont contribué en premier lieu à la croissance des exportations totales (+5,8% en glissement annuel), pour 3,8% suivi de l’automobile à 2,2%.

Les exportations d’OCP se sont appréciées de 22,3% pour avoisiner 18 milliards de dirhams à fin mai 2015 après des baisses de 11,3% à fin mai 2014 et de 14,1% à fin mai 2013. Sa part dans les exportations totales s’est améliorée, passant de 17,1% l’année dernière, à 19,8%.
Ces bonnes performances de l’OCP affectent positivement les recettes du Trésor. Les contributions d’OCP au Trésor au titre des recettes de participation se sont chiffrées à 1 MMDH à fin avril 2015. Ces recettes de participation contribuent en grande partie à la hausse de 2,2% des recettes du Trésor à 69 MMDH.

Il faut également noter que la levée d’obligations internationales d’un montant de 1 MM$ de l’OCP a fortement contribué à l’augmentation nette des réserves internationales, en progression de 8,9 MMDH à 191 MMDH. Cette opération affecte positivement la masse monétaire, en croissance glissante de 6,8% à fin avril et la liquidité interbancaire. 

Léger redressement de l’activité industrielle

Au titre du premier trimestre de l’année 2015, l’activité industrielle se comporte favorablement comme en témoigne la progression de l’indice de production manufacturière de 1,4% sur une année. Ce raffermissement est le fait de l’évolution favorable de l’industrie chimique, des machines et appareils électriques et de l’industrie alimentaire. En revanche, les secteurs du raffinage, du secteur métallique et de l’industrie automobile ont accusé des baisse de production.

Au titre du mois d’avril, il ressort une évolution positive de la production pour l’ensemble des branches d’activité - excepté celles des industries électriques et électroniques. Les taux d’utilisation des capacités de production rebondissent de 5 points pour se situer à 71%. D’ailleurs, les industriels dans leur ensemble anticipent une amélioration de la production et des ventes de mai à juillet, exceptés ceux des industries électriques et du secteur mécanique et métallurgique. 

Activité tertiaire plombée par le retrait des arrivées de touristes français

Les recettes touristiques ont accusé un repli de 6,4% à fin mai 2015 pour se situer à 20,4 MMDH. Cette baisse continue résulte du retrait des arrivées de touristes étrangers de 5,8%, alimentée à raison de 74,7% par le recul des arrivées des touristes français à fin avril 2015.

Parallèlement, les arrivées d’autres étrangers (américains, allemands, anglais, espagnols) et des MRE se renforcent, mais ne suffisent pas à contrebalancer l’effet dépressif du retrait des touristes français. 

Les contreperformances boursières s’accentuent

Les indicateurs de la Bourse de Casablanca ont poursuivi au cours du mois de mai 2015 leur tendance baissière entamée à partir du 10 mars 2015 dans un contexte marqué par les détachements des dividendes des sociétés cotées. Les indices MASI et MADEX ont reculé respectivement de 2,3% et 2,4% par rapport à fin avril 2015, ramenant leur performance par rapport à fin décembre 2014 à +0,9% et +1,3% après +3,3% et +3,9% à fin avril 2015.

Au niveau sectoriel, les indices des secteurs des télécommunications, de l’immobilier et des banques se sont repliés, en glissement mensuel, respectivement de 9,3%, 2,9% et 0,4%, alors que celui du secteur du BTP a augmenté de 1,5%.

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