Abdellatif Jouahri évoque sa succession

Abdellatif Jouahri, gouverneur de la Banque centrale, a évoqué la fin de son mandat, dans la conférence de presse qui a suivi le conseil de Bank Al Maghrib mardi dernier 23 septembre 2025.

En réponse à des questions de confrères, le wali de la Banque centrale a livré des conseils précieux à ses éventuels successeurs. Verbatim.

"La décision revient à Sa Majesté"

« Oui, effectivement j'ai passé 23 ans et je suis à un âge avancé. Le conseil a été nommé pour 6 ans. Le mandat de tout le Conseil que je préside arrive à échéance fin décembre 2025. Il appartient à Sa Majesté de nommer qui il veut et de faire changer le conseil comme il l'entend».

Jouahri évoque ses éventuelles mémoires, lui qui a eu une carrière bien remplie et qui a été témoin et acteur de nombreuses situations historiques, entre autres au ministère des Finances, dans le privé, à la BMCE avant sa privatisation et à la tête de la banque centrale.

« Je ne suis pas de ceux qui écrivent leurs mémoires. Je n'écris pas mes mémoires. J'estime que dans la vie, on a des parcours qu'on fait, on a des missions qu'on remplit. L'essentiel pour moi, c'est de les remplir en parfaite conscience, d'avoir servi mon pays et d'être le moins, disons, reprochable, pour ne pas dire irréprochable. Le moins reprochable possible. Ça, je l'emporterai avec moi et pour moi, la vie est un passage".

Un des conseils que je laisserai ...

Interrogé sur l'emploi et le rôle de la banque centrale à ce niveau, Abdellatif Jouahri s'est livré à un plaidoyer sur le rôle fondamental de Bank Al Maghrib et son indépendance.

"J'ai évoqué 23 ans à la Banque centrale, c'est depuis 63 ans que je sers le service public. Ainsi, vous me donnez l'occasion de vous dire un des conseils que je laisserai, qui me paraît très important parce que je l'ai vécu de très près".

"Il me semble que lorsqu'on dit que la mission fondamentale de la banque centrale de par ses statuts, c'est la stabilité des prix, je crois fermement, au titre de mon expérience personnelle, que c'est la meilleure contribution que peut apporter la banque centrale en ce qui concerne, à la fois l'emploi et l'activité économique".

"Quand vous avez une stabilité des prix, que vous soyez investisseur ou que vous soyez épargnant ou que vous soyez consommateur, vous pouvez envisager votre projet, garder votre épargne ou consommer en étant tranquille que la valeur de la monnaie que vous portez ne sera pas touchée".

"Regardez la valeur de la monnaie marocaine. Très honnêtement, quand je reviens de la Tunisie, de l'Égypte, même de la Jordanie,... Mais soyez sûr que le fait d'avoir fait cette politique du dirham fort, de l'avoir maintenue, mais en même temps de veiller à ce que cette valeur externe de la monnaie reflète valablement, c'est-à-dire qu'elle ne soit ni surévaluée ni sous-évaluée, les fondamentaux économiques du pays, est la meilleure contribution que vous pouvez apporter".

"L’inflation vous bouffe tout de suite votre valeur de la monnaie et vous bouffe tout de suite votre valeur d'achat, votre pouvoir d'achat. Quand vous faites l'investissement, elle vous bouffe tout de suite les coûts de l’investissement, surtout si vous devez le payer à l'étranger".

"Par ailleurs, en plus de ça et malgré ça, nous nous rattrapons sur le financement, le refinancement que nous donnons au système bancaire. Lorsque nous donnons des ressources au système bancaire sans limite, cela signifie que nous lui faisons confiance et que ces ressources sont destinées à un financement sain de l'activité économique".

"Quand je vous dis que nous travaillons sur une charte de la TPE, quand je vous dis que nous essayons d'encadrer cet accompagnement de la TPE, de le régulariser, de le rendre régulier, valable, fiable, nous participons à l'activité, à l'emploi et à la croissance de l'économie".

"Regardez ce qui se passe à la FED, c'est un très bon exemple que nous vivons aujourd'hui. Il (Trump, ndlr) lui dit de baisser les taux, il croit que ça va influer sur l'emploi. L'autre lui dit non, je le laisse inchangé ; parce qu'il combat d'abord l'inflation. II pondère d'abord l'inflation".

... veillez à ce que les équilibres fondamentaux soient préservés.

"Alors, j'en tire comme conséquence que si j'ai un conseil à donner quand je ne serai plus devant vous, hein, mais que si Dieu me prête encore vie pour suivre les débats, veillez à ce que les équilibres fondamentaux soient préservés. Parce que quand vous ne le faites pas, en plus de ce que je viens de vous dire, vous avez une responsabilité énorme vis-à-vis des générations à venir parce que c'est pas vous qui allez payer, ce sont les générations à venir qui vont payer, et elles vont payer lourdement".

"C'est tout cela qui fonde valablement l'indépendance de la banque centrale. C'est pour cela que monsieur Trump se trompe énormément. Ces vues à court terme se retourneront contre lui."

"D'ailleurs, ce qui m’époustoufle, c'est que ce pays (les États Unis) a déjà vécu une situation similaire dans les années 70-80, marquée par une inflation galopante. Il a dû avec Volcker (ex président de la FED) mener une politique monétaire invraisemblable pour casser l'inflation mais au prix d'un chômage invraisemblable".

"C'est ce qui arrive quand on dit : "Ah oui, mais l'emploi, et cetera et cetera, et que l'État peut directement emprunter à la banque centrale. Oui, ça c'est facile,...".

"Pour répondre à votre question, cela est interdit dans nos statuts, on l'a mis dans le statut. Pour le permettre, il faut changer la loi".

Gardons notre dignité en gardant la sagesse

"Non, il ne faut pas le faire. Croyez-moi, quand vous avez vécu cette situation, car quand vous êtes en train de négocier avec des conditions invraisemblables, quand vous discutez de pays à pays, vous perdez la dignité. Voilà ce que vous perdez".

"Et je terminerai là-dessus parce que je n'oublierai jamais ça. Quand j'ai commencé ma vie active dans cette maison en 1962, il y a eu une crise en 64 et, comme jeune recrue, j'ai eu la chance de participer un peu à la négociation avec le FMI en 64".

"Je me rappelle bien du chef de la mission, c'était un Anglais et je le voyais en train d'imposer les conditions : encadrement du réserve obligatoire et cetera. On avait un gouverneur, le premier gouverneur ; je rentre le voir, il me voit un petit peu énervé. Je dis que la mission du FMI énumère des conditionnalités invraisemblables vis-à-vis du pays.

"Il m’a dit : « Tu sais ce que dit le dicton ? اللي ما عندو سيدو مول الفلوس سيدو و هادوك هوما مول لفلوس

"Je terminerai là-dessus, je vous dirai : gardons notre dignité en gardant la sagesse. Et heureusement qu'il y a une autorité supérieure qui veille à cette sagesse et qui veille aux équilibres macroéconomiques du pays. C'est très important".

Voilà, finalement, j'ai écrit mes mémoires."

Des mots émouvants.

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