Fitch ratings relève l'exposition des banques marocaines aux risques

À la fin de l’année dernière, Fitch Rating insistait sur la “résilience“ des banques marocaines et anticipait un rebond cette année.

Mais les résultats 2014 l’ont un peu refroidi. “Le niveau des  provisions passées à fin 2014 est supérieur à ce que nous avions anticipé“,  nous expliquent Éric Dupont, (directeur senior) et Solena Gloaguen (directeur) .

Le rapport rappelle que  “le secteur bancaire marocain reste tributaire de son marché intérieur, malgré la diversification à l'étranger“.  La qualité du portefeuille de prêts est jugée “modeste“ et “pèse sur la rentabilité“ du secteur.

“Le marché domestique est le plus grand contributeur au résultat d'exploitation pour le Groupe Banque Centrale Populaire (GBCP), Attijariwafa Bank (AWB; BB+ / Stable / bb-) et BMCE Bank (BMCE; BB+ / Stable / b+), bien que la contribution des activités internationales dans le bénéfice d'exploitation soit en forte hausse“.
Fitch considère “la qualité des actifs comme modérée,s comparativement aux ratios standards et juge que la qualité des actifs des grandes banques marocaines s’est largement détériorée depuis 2012“.

Le rapport attribue cette situation à plusieurs facteurs :

- un secteur des PME fragile

-dans une économie qui est toujours en attente d'un rebond significatif des exportations et qui est fortement tributaire de l’activité économique européenne

-l'absence de croissance économique forte en particulier dans les secteurs non-agricoles,

-et une exposition accrue aux faibles économies africaines pour les trois plus grandes banques, Attijari, BP et BMCE.

Nos interlocuteurs notent bien que la croissance économique au Maroc pourrait marquer une reprise significative, mais que la croissance du secteur non agricole ne connaît pas, elle, de rebond significatif à ce jour.

Fitch estime que cette tendance se poursuivra pour le reste de 2015.

Fitch considère que la forte concentration des risques dans la plupart des banques, le niveau de provisionnement et l’exposition à certains pays africains, auraient exigé davantage de capitaux propres. La seule exception est la BMCI, dont “la capitalisation est jugée conforme à son profil de risque“.

“Le modèle de financement des banques marocaines est solide, avec des dépôts de la clientèle de détail stables et largement non rémunérés formant la majeure partie de leur base de financement“, ajoute le rapport.

La hausse des provisions met la rentabilité sous une forte pression. Les trois plus grandes banques ont compensé cela par “des gains significatifs sur leurs portefeuilles de dette publique substantiels, bénéficiant d'une baisse des taux d'intérêt“.

Un rebond de la rentabilité est très dépendant de la croissance du PIB non agricole national, bien qu'aucune tendance positive forte ne soit encore visible. La performance des trois plus grandes banques restera soutenue par leur activité de prêt dans les pays d'Afrique sub-saharienne, alors que Fitch prévoit que la contribution aux bénéfices nets restera limitée. En outre, les gains 2014 sur les portefeuilles Obligations sont peu susceptibles d'être répétés.

De ce fait, la rentabilité attendue dans les six plus grandes banques devrait au mieux se stabiliser en 2015, tandis qu’une baisse de la rentabilité de certaines banques n’est pas exclue.

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