Mutandis envisage son introduction en bourse

Zoom sur les performances récentes de cette société discrète au statut juridique atypique.

Selon les sources de Médias 24, Mutandis, dirigée par l’ancien ministre du tourisme Adil Douiri, est en train d’envisager son entrée à la Bourse de Casablanca.

La société d’investissement née en 2008 et qui compte dans son tour de table une quinzaine d’investisseurs émet déjà, via la place financière de Casablanca, un programme de billet de trésorerie depuis plusieurs années. Ce programme de dette de court-terme permet à la compagnie de disposer d’une assise financière de 500 MDH lui permettant de faire face à ses besoins de trésorerie ponctuels et de contourner le recours à l’emprunt bancaire.

La société qui pèse plus de 3 milliards de dirhams, a confronté quelques difficultés financières en 2012 et 2013, tirant vers le haut son endettement estimé, à fin 2013, à plus d’un milliard de dirhams.

Fenyadi, sa filiale de produits d’artisanat de luxe, avait souffert de l’inefficacité de son modèle économique due, selon nos sources, à l’incohérence entre la production et la distribution. Un plan social et de départ volontaire a été mis en place en 2013, ainsi que la cession de 50% de Fenyadi et la refonte de ses process de fabrication ce qui a pu redresser l’entreprise.

Mutandis a diversifié son portefeuille pour couvrir cinq pôles incluant l’agroalimentaire, les produits d’hygiène avec la société Distra qui distribue les marques Maxi’s, l’artisanat de luxe via Fenyadi qui contrôle 3 filiales à son tour, les participations financières à travers Isham finance et la distribution spécialisée via Univers Motors.

En 2013, la société a dégagé un chiffre d’affaires de 1,4 MMDH et a réalisé un bénéfice net de plus de 2 MDH, en recul par rapport aux années précédantes, en raison de l’importance des activités prévues à la cession.

Par ailleurs, Mutandis a vu sa marge brute d’exploitation se déprécier, passant de 5% à 3% entre 2012 et 2013.
Mutandis est une société en commandite par action (SCA), statut juridique permettant de confier la gérance à une personne morale, ou plusieurs. C’est Adil Douiri, qui détient plus de 11% du capital, qui est à la gérance de la compagnie, via son entreprise Mugest.

Le conseil de surveillance est constitué de représentants des actionnaires : CFG, BMCE, BCP, Holmarcom, Best financière (Label Vie). 25% du capital est détenue par plus d’une cinquantaine de petits porteurs.