Standard & Poor’s note l’OCP

L’agence de notation britannique S&P a accordé un BBB- [à perspective négative] à OCP pour sa solvabilité et capacités de remboursement de ses emprunts à long-terme. OCP fait régulièrement appel au marché marocain et international pour financer ses investissements.

Jeudi 3 avril, l’autre agence londonienne Fitch Ratings avait accordé un BBB- à OCP mais cette fois-ci avec une perspective stable.

S&P tout en notant qu’OCP est le premier exportateur au monde produits phosphatés, première entreprise marocaine par le chiffre d’affaires avec 47 milliards de DH en 2013, première source de devises et d’exports du pays, ainsi qu’un employeur et un contribuable très important,» pointe les ponts forts et les points faibles actuels du groupe.

Parmi les premiers sont cités la rentabilité importante, les réserves considérables «plusieurs siècles de production», «une fiscalité attractive»de seulement 17,5% des bénéficies sur les ventes à l’export, la demande d’engrais en augmentation, des liquidités et un endettement modéré, une politique financière modérée et aucune acquisition en prévision.

Parmi les points faibles, S&P cite «la cyclicité du secteur», des besoins d’investissements importants, le fait qu’OCP soit un important importateur d’ammoniaque et de soufre et des engagements de retraite importants, 800 millions de dollars à fin 2013.

Par ailleurs, S&P précise que la note d’OCP est liée à celle du Maroc car les deux sont étroitement liés notamment du fait que l’Etat en est propriétaire à 95%. En fait, il paraît impossible à OCP d'aller au delà de BBB- dans la situation actuelle, pour deux raisons: ses liens avec l'Etat et la situation économique marocaine et mondiale.