Marchés actions: Des analystes prévoient un second semestre meilleur que le premier

Après un début d’année prometteur, le marché actions s'est s’inscrit, à partir du mois de mars dernier, dans une spirale baissière. C’est ainsi que le marché a annulé l’ensemble des gains amassés depuis le début d’année pour clôturer le premier semestre 2015 en repli de 0,43%.

Contactés par Médias 24,  les analystes financiers de la place ont expliqué la baisse du marché actions par la combinaison de plusieurs éléments:

1. La détérioration des résultats de certaines sociétés phares de la cote aboutissant à une masse bénéficiaire globale 2014 en baisse de 13,1% à 22,6 MMDH;

2. L’annonce par le groupe immobilier Addoha d’un nouveau plan triennal baptisé «Plan Génération Cash». Ce dernier a pour double objectif l’amélioration de la capacité de la société à générer de la trésorerie conjuguée à la volonté du groupe d’alléger son endettement à travers une monétarisation du bilan et la transformation des actifs en cash;

3. Un mois d’avril 2015 riche en Profit-warning (13 au total) d’entreprises telles que Samir, Managem, sa filiale SMI, CMT, Alliances, Centrale Laitière, Involys, Zellidja, Jet Contractors…etc. ;

4. La crise dont souffre le pôle Construction du groupe immobilier Alliances, qui a obligé la société cotée à communiquer sur un plan stratégique visant le renforcement de ses fondamentaux ainsi que l’assainissement de sa situation financière;

5. Le dépôt d’un nouveau projet d’Offre publique de retrait (OPR) portant sur les titres CGI non détenues par CDG Développement et CDG et ce, au prix de 725,0 DH. A l’issue de cette opération, la société immobilière a l’intention de demander sa radiation de la BVC;

6. L’introduction en Bourse de la société Total Maroc par cession de 1.344.000 actions au prix de 535 MDH. L’opération a été sur-souscrite 6,7 fois avec un taux moyen de satisfaction de la demande de 14,91%;

7. La publication de la liste des sanctions disciplinaires et pécuniaires par le CDVM à l’encontre des sociétés cotées n’ayant pas respecté les obligations d’information auxquelles elles sont soumises;

Pour le deuxième semestre de l’année en cours, les perspectives du marché actions sont liées notamment à :

1. La concrétisation des introductions annoncées.

Pour Othmane Benassila, analyste financier à CDMC,  la reprise du marché actions, au deuxième semestre 2015, devrait, vraisemblablement, dépendre de  la concrétisation des introductions en bourse tant attendues de Marsa Maroc et de Mutandis et de la réforme de la loi sur la Bourse susceptible de raviver les espoirs des différents intervenants sur le marché boursier casablancais.  

«Les introductions en bourse de Marsa Maroc et de Mutandis donneraient une nouvelle dynamique au marché actions» nous a confirmé Mohammed Mehdi El Chamchati, analyste financier à M.S.IN

2. La fin des déboires des sociétés immobilières en bourse

Les affaires immobilières qui avaient ralenti la bourse au premier semestre 2015 devraient, nécessairement, se résoudre nous a avancé M. Benassila pour limiter la baisse du marché actions. En particulier, Alliances n’a toujours pas présenté son nouveau business plan et n’a pas encore communiqué autour de l’opération du renouvellement des ORA.

3. La qualité des résultats semestriels 2015

La reprise du marché actions au deuxième semestre 2015 est liée à la qualité des résultats semestriels des sociétés cotées. «En dehors des sociétés immobilières, nous aurons de jolies surprises en termes des résultats semestriels 2015» nous a déclaré un trader de la place.  Et d’ajouter, «d’ailleurs, les résultats de Maroc Telecom sont globalement satisfaisants et ceux de Ciments du Maroc sont nettement en progression».

De plus, le même trader a exprimé particulièrement son optimisme pour les résultats des agroalimentaires profitant de la bonne compagne agricole.

Ce constat a été confirmé par M. El Chamchati, qui nous a avancé: «les perspectives sont relativement bonnes pour les résultats semestriels 2015. L’économie marocaine devrait croître en 2015 de 5% selon Bank Al Maghrib, alors que les prévisions de la loi des Finances ne faisaient ressortir qu’un taux de 4,4%. Cela s’explique par la bonne campagne agricole qui a atteint un niveau record de 115 millions de quintaux (contre 68 millions de quintaux l’année dernière), mais aussi par le redressement des autres activités.»

4. Baisse des taux obligataires

Enfin, M. EL Chamchati a noté que la baisse des taux obligataires inciterait davantage les institutionnels à élargir leurs investissements au niveau du marché actions.