Sanlam Maroc a tenu, le 25 mars 2026, sa conférence de presse annuelle consacrée à la présentation de ses résultats 2025. L’occasion de revenir sur les performances du groupe, mais aussi d’aborder un sujet central d’actualité : le projet de fusion-absorption d’Allianz Maroc.

Fusion Sanlam-Allianz : coûts maîtrisés, réseau élargi, et montée en puissance attendue

"Le projet reste soumis à la réalisation d’un certain nombre de conditions suspensives, même si les annonces récentes montrent que les choses avancent. Cela fait maintenant près de deux ans que nous y travaillons, et nous sommes aujourd’hui dans une phase de préparation active de l’intégration", explique Yahya Chraibi, PDG du groupe Sanlam Maroc.

Le groupe a commencé à identifier des synergies, à la fois en termes de coûts et de croissance. "Sur les coûts, un travail a été engagé depuis plusieurs années, notamment sur la maîtrise des frais généraux. Cela passe, par exemple, par une gestion plus stricte des recrutements, avec peu de remplacements lors des départs, ce qui a permis de contenir la masse salariale. La même approche a été adoptée du côté d’Allianz Maroc, avec l’objectif d’anticiper une partie des synergies avant même la finalisation de l’opération".

Sur le plan commercial, "des synergies existent également, notamment autour du réseau de distribution. Mais au-delà de ces aspects techniques, l’enjeu principal reste le positionnement stratégique. Cette opération doit nous permettre de renforcer significativement notre place sur le marché et de devenir un acteur de référence", ajoute-t-il.

Dans un secteur comme l’assurance, la taille est un facteur clé. "Le rapprochement permettra de conjuguer les expertises des deux entités, d’attirer et de mobiliser des ressources de qualité, et de gagner en pertinence vis-à-vis de nos partenaires".

Concrètement, "le réseau de distribution passera d’environ 550 points de vente aujourd’hui à plus de 750 à l’échelle nationale. Cela renforcera notre proximité avec les clients, un élément essentiel dans notre métier, notamment sur des segments comme l’automobile où la présence terrain est déterminante".

"Nous sommes donc dans une phase de préparation avancée, avec une réelle ambition de concrétiser cette opération, qui ouvre des perspectives importantes pour le développement du groupe".

Le réseau de distribution passera d’environ 550 points de vente aujourd’hui à plus de 750 à l’échelle nationale avec l'absorption d'Allianz

Pas encore de visibilité sur les portefeuilles, cap inchangé sur la distribution

"À ce stade, il est encore trop tôt pour se prononcer précisément sur la sinistralité ou la rentabilité post-fusion. Tant que l’opération n’est pas finalisée, nous n’avons pas accès aux comptes d’Allianz Maroc, que ce soit sur la composition de leur portefeuille ou sur leur niveau de sinistralité", ajoute M. Chraïbi.

"Les comptes seront consolidés à partir de 2026, ce qui nous permettra de découvrir progressivement ces éléments, aussi bien sur l’activité que sur les actifs. Cela vaut également pour le résultat financier : à ce jour, nous ne disposons pas de visibilité sur la structure de leur portefeuille d’investissement, ce qui ne permet pas d’anticiper précisément les performances futures".

"Cela étant, l’intégration se traduira mécaniquement par une addition des portefeuilles, ce qui est perçu de manière positive".

"S’agissant de la politique de distribution, il n’y a pas de changement. Le groupe maintient sa cible de distribution comprise entre 65% et 75% du résultat net. Cette année, le taux a atteint environ 90%, porté par un niveau de trésorerie et de fonds propres qui le permettait".

"Nous conservons donc cette fourchette comme référence, tout en restant ouverts, de manière ponctuelle, à des niveaux de distribution supérieurs lorsque les conditions le justifient".

Sur la question de l’actionnariat du nouvel ensemble, le PDG précise qu’il est encore difficile d’apporter une réponse précise à ce stade. La structuration relève directement des actionnaires, mais les ordres de grandeur sont connus : la joint-venture détient aujourd’hui environ 86% de Sanlam Maroc et près de 99% d’Allianz Maroc. Ces éléments permettent d’avoir une idée des équilibres qui pourraient prévaloir après la fusion, même si les modalités finales restent à préciser.

6,1 MMDH de chiffre d’affaires et 452 MDH de résultat net en 2025

 "À fin 2025, Sanlam Maroc a réalisé un chiffre d’affaires de 6,1 milliards de dirhams, en légère baisse de 1,4%. Cette évolution s’explique essentiellement par le recul de l’activité Vie, en baisse de 31%, lié à l’arrêt du partenariat de bancassurance avec Crédit du Maroc à partir du 1er janvier 2025", explique Youssef Berrada, directeur général délégué de Sanlam Maroc.

Cette baisse a toutefois été compensée par la bonne dynamique des autres branches, notamment l’automobile, dont le chiffre d’affaires progresse d’environ 8%, ainsi que le segment corporate, en hausse de 5,3%.

"La structure du portefeuille reste largement dominée par la non-vie, qui représente 91% du chiffre d’affaires, contre 9% pour la vie. Au sein de la non-vie, l’automobile constitue plus de la moitié de l’activité, suivie de la santé (19%) et des risques entreprises, qui atteignent désormais 25%".

Sur le plan de la rentabilité, le résultat net s’établit à 452 millions de dirhams, en progression de 8% par rapport à 2024. Cette performance s’accompagne d’une hausse du dividende, porté à 98 DH par action contre 81 DH l’année précédente.

"En revanche, la sinistralité est en dégradation, avec un ratio S/P qui ressort à 79,5%, en hausse de 6 points. Cette évolution s’explique principalement par la branche automobile, dans un contexte marqué par une inflation des coûts — pièces de rechange, main-d’œuvre — ainsi que par une augmentation de la fréquence des sinistres observée sur l’ensemble du marché".

Les frais généraux restent, pour leur part, maîtrisés, à 11,2% du chiffre d’affaires, en légère amélioration de 0,4 point. Toutefois, la combinaison de ces éléments conduit à une dégradation du ratio combiné, qui passe de 98% à 102%.

Par ailleurs, le résultat financier affiche une forte progression, passant d’environ 600 millions à 974 millions de dirhams, porté à la fois par la performance des marchés actions et l’évolution des taux.

"Les fonds propres atteignent près de 5,45 milliards de dirhams, en hausse de 2,2%, tandis que les placements financiers s’élèvent à près de 18 milliards de dirhams. Les provisions techniques, pour leur part, ressortent à 15,6 milliards de dirhams".

"S’agissant de la solvabilité, les chiffres à fin 2025 ne sont pas encore publiés, mais il n’y a pas d’inquiétude particulière. Le niveau devrait ressortir en amélioration par rapport à l’année précédente".

Sur le plan financier, le groupe reste attentif à l’évolution des marchés dans un contexte marqué par des incertitudes géopolitiques. Néanmoins, il dispose de marges de manœuvre, notamment à travers des plus-values latentes, permettant d’absorber d’éventuelles fluctuations. L’évolution attendue reste globalement positive, avec une anticipation d’amélioration à court terme.

Sanlam-Allianz : une fusion-absorption qui fait émerger un nouvel acteur de poids