Le secteur marocain de l’assurance poursuit sa progression en 2025. Les primes émises par les entreprises d’assurance et de réassurance atteignent 64,3 MMDH, en hausse de 7,9% par rapport à l’année précédente.

Cette évolution reflète la dynamique combinée de l’assurance vie et du non-vie, avec des progressions respectives de 8,6% et 7,3%.

L’assurance vie progresse, portée par les produits d’épargne

L’assurance vie continue de porter la croissance du secteur en 2025. Les primes émises dans cette branche atteignent 29,5 milliards de dirhams (MMDH), en hausse de 8,6% sur un an.

Cette progression repose avant tout sur les produits d’épargne, qui représentent l’essentiel de l’activité. Les contrats libellés en dirhams totalisent à eux seuls 23,6 MMDH de primes, ce qui en fait de loin le principal segment du marché.

Cette structure confirme une caractéristique bien installée du marché marocain : l’assurance vie est largement utilisée comme instrument d’épargne à long terme, plutôt que comme simple couverture de risque. Les contrats décès, par exemple, représentent 3,66 MMDH, un niveau nettement inférieur à celui des produits d’épargne.

Dans ce paysage dominé par les supports en dirhams, une évolution se distingue toutefois en 2025 : la forte progression des contrats en unités de compte. Les primes liées à ces supports atteignent 2,24 MMDH, en hausse de 43,8% sur un an.

Cette évolution traduit une diversification progressive des placements proposés dans l’assurance vie. Contrairement aux supports en dirhams, dont le rendement est généralement stabilisé par les portefeuilles obligataires des assureurs, les unités de compte sont directement indexées sur des actifs financiers. Leur progression indique donc que certains épargnants commencent à orienter une partie de leurs placements vers des supports plus liés aux marchés financiers.

De manière générale, la croissance de la branche vie en 2025 repose donc sur deux dynamiques complémentaires : d’un côté, la solidité persistante des produits d’épargne en dirhams, qui continuent de capter l’essentiel des primes ; de l’autre, la montée progressive des unités de compte, qui restent minoritaires mais connaissent une expansion rapide.

Pour rappel, les unités de compte évoluent au rythme des marchés financiers. Cela signifie que lorsque les marchés progressent, l’épargne suit le mouvement, avec un potentiel de rendement nettement plus attractif.

Le non-vie progresse, toujours dominé par l’automobile

Du côté des assurances non-vie, les primes émises atteignent 34,8 MMDH en 2025, en progression de 7,3% sur un an.

Cette croissance repose en grande partie sur la branche automobile, qui reste de loin la principale activité du segment. Les primes de l’assurance automobile totalisent 16,4 MMDH, soit près de la moitié du marché non-vie.

Au sein de cette branche, la responsabilité civile automobile représente l’essentiel des contrats, avec 13,4 MMDH de primes.

Cette prédominance s’explique par le caractère obligatoire de cette garantie pour les véhicules en circulation, ce qui en fait un socle structurel de l’activité des assureurs.

Au-delà de l’automobile, la deuxième composante du non-vie reste la branche des accidents corporels, qui totalise 6 MMDH de primes, dont 5,2 MMDH liés à la maladie.

Cette catégorie regroupe notamment les assurances santé individuelles et collectives, qui constituent une part importante de la demande de couverture assurantielle.

Certaines branches enregistrent par ailleurs des évolutions plus marquées. C’est le cas des risques techniques, dont les primes atteignent 665,6 millions de dirhams (MDH), en forte progression de 74,9% sur un an.

Ces assurances couvrent généralement les projets industriels, les chantiers ou encore les équipements techniques, ce qui signifie que leur évolution dépend souvent de l’activité dans ces segments.

À l’inverse, certaines branches évoluent de manière plus modérée. L’assurance incendie, par exemple, totalise 2,48 MMDH, avec une croissance quasi stable sur l’année.

Le transport, de son côté, représente 811 MDH, enregistrant une légère baisse.

Des assureurs qui confirment leur poids d’investisseurs institutionnels

Au-delà de leur activité d’assurance proprement dite, les compagnies jouent également un rôle important sur les marchés financiers à travers la gestion des primes collectées. À fin 2025, les placements des entreprises d’assurance et de réassurance atteignent 232,7 MMDH, en progression de 1,2% par rapport au trimestre précédent.

La structure de ces investissements montre une répartition relativement équilibrée entre actifs obligataires et actifs en actions. Les actifs de taux représentent environ 47% des placements, tandis que les actifs d’actions en constituent près de 43%.

Dans le détail, les actifs de taux regroupent principalement les obligations, bons du Trésor et autres titres de créance. Ces instruments constituent traditionnellement le socle des portefeuilles des assureurs, car ils offrent des revenus réguliers et permettent d’adosser les engagements à long terme pris vis-à-vis des assurés.

Les investissements en actions représentent quant à eux plus de 100 MMDH, dont une part importante en titres cotés et en parts d’OPCVM.

Cette exposition traduit la place croissante des assureurs parmi les investisseurs institutionnels sur les marchés financiers.

L’immobilier constitue une autre composante notable des placements, avec 14,4 MMDH d’actifs, dont plus de 7,8 milliards investis dans des OPCI.

Ce type d’investissement permet généralement aux assureurs de diversifier leurs portefeuilles tout en générant des revenus locatifs relativement stables.

Assurance-vie : pourquoi les Marocains se tournent de plus en plus vers les unités de compte