Depuis début 2018, Taqa Morocco affiche une variation Year-to-date de -6,5% (observée ce lundi 10 décembre) dans un marché atone (contre-performance de 9,28% du Masi) qui a connu, durant cette période, une perte de confiance des investisseurs essentiellement provoquée par le mouvement de boycott lancé le 20 avril dernier.

Evolution du cours de Taqa Morocco sur une année

Source: LeBoursier

En se référant aux avis des analystes du marché, le constat est unanime : Taqa Morocco arrive à résister dans un marché défavorable malgré la petite baisse de son cours en bourse. Elle reste une valeur de rendement, très convoitée et à fort potentiel.

Compte tenu de la nature du contrat qui lie l'entreprise à l’ONEE (sécurité des ventes et de l’approvisionnement en charbon), analyser les perspectives de croissance de la société revient à faire des anticipations sur le taux de disponibilité et la parité USD/MAD.

L’équipe d’Upline Securities explique que cette spécificité du business modèle de la société est particulièrement appréciée par les investisseurs, notamment dans ce contexte de marché globalement baissier. «En effet, le titre Taqa Morocco offre aussi bien un profil résilient (typique des valeurs refuges) qu’un rendement de dividende attrayant», souligne-t-on. 

Pour les années à venir, «la filiale du groupe émirati devrait poursuivre sur sa lancée tirant profit de l’optimisation du taux de disponibilité de ses unités, en lien notamment avec les importants investissements ayant contribué au perfectionnement de son outil industriel et à l’amélioration de sa production», ajoutent les analystes. 

Ainsi, ils recommandent aux investisseurs de renforcer le titre dans les portefeuilles et évaluent le potentiel de croissance en bourse de la valeur à +6,6% (sur la base du cours observé ce 10 décembre).

A ce jour, les réalisations du premier producteur privé d’électricité au Maroc dénotent d’une "grande maîtrise" opérationnelle matérialisée par des taux de disponibilité qui dépassent les 90%, selon Upline Securities qui explique que cette performance a été rendue possible grâce à un plan de maintenance rigoureux, favorisant l’optimisation du rendement des usines.

A cet effet, il convient de noter que le second semestre sera marqué par la révision majeure de l’unité 2 (arrêt de 42 jours) qui pourrait plomber la disponibilité globale des usines sur 2018.

En revanche, les analystes estiment que le groupe devrait tirer profit du redressement du dollar face au dirham marocain, observé entre juin et octobre 2018, étant donné la rémunération d’une partie de sa production en dollar.

«A moyen terme, le groupe maintient ses ambitions de développement de ses activités au Maroc à travers l’accompagnement de l’Etat marocain dans sa stratégie énergétique. Une ambition qui demeure confortée par une situation bilancielle saine, marquée par une trésorerie excédentaire de près de 2,7 MMDH, à fin juin 2018», concluent-ils.

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