Affaire CGI: CDG Développement dépose un nouveau projet d’OPR

Ce projet d’OPR porte sur les titres CGI non détenus par CDG Développement et CDG. A l’issue de cette offre, CGI a l’intention de demander sa radiation de la Bourse de Casablanca.

Le CDVM dispose, ainsi, de 10 jours ouvrables pour examiner la recevabilité de ce projet. Ce délai est suspendu à chaque demande de justifications ou informations par le CDVM. Si le projet d’offre publique est déclaré recevable, ses principales dispositions seront publiées dans un avis de recevabilité. La publication de l’avis marque le début de la période de l’offre, soit le 7 mai.

CGI: une suspension record d’un titre en bourse

En effet, le gendarme de la Bourse avait déjà ordonné, le 13 janvier 2015, une nouvelle évaluation de l'offre de retrait (OPR). Or, la demande d’évaluation supplémentaire par le CDVM a du demander près de 4 mois avant d’aboutir à ce nouveau dépôt d’une offre de retrait.

Suite à cette situation, le titre CGI boucle bientôt son 7e mois de suspension. En effet, depuis le 16 octobre 2014, le titre de la CGI est suspendu, malgré le dépôt par CDG Développement du projet de l'OPR auprès du CDVM en date du 24 novembre 2014.

En effet, la CGI a enregistré le record de suspension à la bourse de Casablanca. Surtout, cette suspension concerne une grande capitalisation sur la place casablancaise. En effet, la CGI est la neuvième plus importante société sur le marché avec une capitalisation qui dépasse les 13 MMDH soit 3% de la valorisation totale du marché.

Pourquoi cette suspension ?

Cette suspension est intervenue suite à l’affaire concernant le projet Madinat Badis d’El Hoceima, un complexe résidentiel dont les travaux ont été lancés en 2003 et qui visait la construction de 2.100 logements. A l’origine de cette affaire, des plaintes adressées au Roi Mohammed VI par des clients de la CGI dans la ville d’Al Hoceima. Ces plaintes concernent notamment les défaillances techniques.  

Ainsi, suite à des instructions royales pour procéder à une  enquête sur les anomalies techniques dont se plaignent les acquéreurs, 23 prévenus ont été retenus par la Brigade nationale de la police judiciaire (BNPJ). Ces prévenus sont poursuivis pour escroquerie, dilapidation de deniers publics et constitution de bande criminelle. Parmi eux, figurent le directeur général de la CDG, Anas Houir Alami et celui de la CGI, Ali Ghannam, ainsi que d'autres responsables des filiales de la CDG.

Dépréciation financière de la CGI

Il est à signaler que la CGI souffre déjà d’une dépréciation financière. Au titre de l’année 2014, la CGI a affiché un chiffre d’affaires de 2,4 MMDH en baisse de 35% par rapport à l’année 2013. De plus, le RNPG s’est déprécié de 79,1% à 76,7 MDH sur la même période de référence. La CGI explique cette dépréciation financière par le fait que les livraisons ont significativement ralenti depuis le quatrième trimestre 2014, causant un report significatif du volume du chiffre d’affaires prévu pour l’année 2014 sur l’année 2015 et les années suivantes.

Néanmoins, la CGI et ses filiales comptent continuer à exécuter leurs projets et à honorer leurs engagements vis-à-vis de leurs partenaires et clients, a annoncé le promoteur immobilier dans un communiqué publié le 27 mars.

Quel impact pour la suspension de la CGI ?

Enfin, la poursuite de la suspension du titre de la CGI va notamment créer des dysfonctionnements majeurs sur le marché boursier. Le plus évident est que les investisseurs ayant le titre CGI dans leur portefeuille souffrent d’une absence de liquidité. Notons que l’action CGI, qui est cotée à 725 DH avant la suspension,  a perdu 67% depuis 2009.

Par ailleurs, la radiation de la CGI pourrait éventuellement impacter négativement et davantage la situation du secteur immobilier en bourse qui connait déjà une récession.

D’ailleurs, les trois grandes capitalisations sur secteur immobilier affichent déjà des fortes corrections depuis le début de l’année 2015. Ainsi, Alliances, Addoha et Résidences Dar Saada affichent des contre-performances respectives de 54,54%, 17,22% et 10,78%. 

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